【信托消息汇】2026.5.9 星期六

目录

一、信托业协会发文抵制“内卷式”竞争 倡议重构行业经营逻辑

二、谁超车？谁阵痛？谁另辟蹊径？信托业差异化转型力度进一步加大

三、上市公司偏爱短期标品信托 分析师：信托风险未完全出清

四、深耕实体扎根本土 渤海信托多项核心指标创新高

五、三项核心指标亮眼 渤海信托交出一季度成绩单

六、长城新盛信托“换帅”管春平拟“接棒”董事长

信托业协会发文抵制“内卷式”竞争 倡议重构行业经营逻辑

日前，中国信托业协会发布《关于优化信托服务，促进信托业健康可持续发展的倡议书》(下称《倡议书》)。这份文件从十个维度提出具体倡议，核心直指低价恶性竞争、营销行为失范等行业顽疾。协会此举意在强化行业自律职能，引导信托机构全面落实《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》要求，营造公平有序的市场环境。

抵制“内卷式”竞争

《倡议书》遵循“理念引领—行为规范—能力建设—生态共建”递进思路。倡议践行信托文化，坚持金融工作政治性、人民性，弘扬诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规的信托文化。信托机构应恪守“受人之托、忠人之事”核心宗旨，主动服务实体经济，精准对接民生需求。

倡议增强合规意识，信托公司须严格遵守法律法规和监管要求，坚持合规经营底线，持续完善公司治理与内部控制体系，强化全面风险管理，不断提升受托管理能力。

倡议备受市场关注，协会提出秉承“质价相符”，抵制“内卷式”竞争。信托机构应科学评估业务服务成本、风险溢价及合理利润等核心要素，建立与业务实际相匹配的定价机制。坚决抵制以低于成本的价格争夺项目，防止因低价竞争导致服务质量下滑、风险管控弱化等问题。

信托业协会特约讲师周萍对此表示：“中国信托业协会发布的这份倡议书，不是简单的行业自律号召，而是在信托业转型关键阶段，对行业发展方向与经营逻辑的一次重要校准。当前行业资产规模已突破32万亿元，但传统盈利模式承压、新发展模式仍在探索，行业正处在转型阵痛期。这份倡议直面现实问题，重点纠正非理性竞争，重塑行业合理的经营与定价逻辑，维护行业长期发展价值。”

周萍进一步指出：“这份倡议最核心的意义，在于直面行业普遍存在的低价内卷问题。过去一段时间，部分机构为抢占市场，采取低费率、甚至不合理低价争抢项目，导致服务质量下降、风险管控不足，既损害行业形象，也削弱长期可持续发展能力。文件明确提出‘质价相符’，本质是让信托业务回归合理的商业逻辑，没有稳定合理的收益，受托人专业服务与风险管控就难以保障，‘受人之托、忠人之事’的核心宗旨也难以落地。”

规范营销行为

倡议聚焦规范营销行为与履行消费者保护责任。信托公司须严格落实投资者适当性管理要求，规范营销宣传行为，加强销售人员培训和管控，真实、准确、完整地披露产品信息，杜绝误导性宣传。强化第三方销售机构的准入管理，明确约定双方责权利。完善客户服务体系，及时响应客户诉求。

业内人士分析指出，在“1+N”监管体系下，多项相关制度密集出台。2025年底金融监管总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，对资产管理信托产品的信息披露行为进行系统规范，这与“真实、准确、完整地披露产品信息”倡议一脉相承。

倡议提升专业能力，推动差异发展。信托机构应树立正确经营观、业绩观，根据自身资源禀赋和专业优势，确定差异化市场定位和发展战略。加大创新投入，培育特色业务领域，打造专业能力和服务品牌。

倡议坚持长期主义，摒弃盲目短视。信托公司须秉承长远发展理念，构建激励相容的长效发展机制，通过完善考核评价机制，坚决遏制为追求短期业绩而盲目扩张的行为。加大人才培育、科技赋能、风险防控等基础能力投入。

用益信托研究员帅国让对《倡议书》作出评价：“信托业协会此次倡议书立足行业转型关键期，从合规经营、抵制内卷竞争、规范营销、坚守信义本源等十方面划定发展准则。倡导摒弃盲目扩张与短视逐利思维，回归受托本源，强化消费者权益保护，推动差异化专业发展。既是信托行业自律约束，也是引导信托公司从重规模转向重服务、深耕主业的重要指引，有利于净化行业生态、化解无序竞争，助力信托业在三分类框架下稳健转型，从而实现长期健康可持续高质量发展。”

聚焦增量市场

《倡议书》聚焦增量市场，优化金融服务。协会引导信托机构将发展重点转向服务实体经济、推动共同富裕、促进绿色发展等新兴领域。积极开拓养老信托、绿色信托、知识产权服务信托、预付类资金服务信托等蓝海市场。通过产品和服务创新培育行业新增长点，扎实做好金融“五篇大文章”。

信托业协会特约讲师周萍补充分析：“对信托公司而言，这份倡议既是规范约束，也是长期保护。它引导行业从规模扩张转向专业能力竞争，未来业务发展重点将是养老、绿色、资产服务信托等实体领域，核心依靠资产运营、风险识别、综合服务能力，而不是简单通道业务。行业将逐步告别短期逐利的‘狩猎模式’，转向深耕细作、稳健经营的长期发展模式，真正走向合规化、专业化、高质量发展。”

《倡议书》倡议坚守信义底线，强化职业操守。信托机构应引导从业人员将“诚实信用、勤勉尽责”的受托理念内化于心，外化于行。深入开展清廉文化建设，促使从业人员做坚守初心的赤诚者、忠诚守信的实践者。加强从业人员教育培训，建立健全诚信档案。

倡议深化行业协作，凝聚发展合力。信托同业须加强沟通协作，通过信息共享、经验交流、业务协同等方式凝聚行业共识，形成发展合力。秉持合作共赢理念，杜绝同业内耗。

倡议加强行业自律，共建良好生态。信托机构应积极参与协会组织的自律活动，共同制定并严格遵守行业自律规范。对低价恶性竞争、扰乱市场秩序等行为，及时向协会报告。协会将依据章程和自律规则严肃处理，共同维护公平、公正、有序的市场竞争环境。

自律提质重要举措

此次《倡议书》发布是协会自律提质的重要举措，也是协会引领行业规范发展、良性竞争的重要行动。协会方面表示，下一步将继续引导全体会员单位共同践行倡议理念，坚守受托职责、恪守合规底线，提升服务质效，助力信托业行稳致远、长效发展。

从《倡议书》整体框架看，协会围绕“优化信托服务、促进信托业健康可持续发展”核心目标，构建从理念引领到行为规范、从能力建设到生态共建的完整逻辑链条。十条倡议覆盖信托文化、合规经营、定价机制、营销行为、专业能力、长期主义、增量市场、职业操守、行业协作、自律约束等关键环节。

信托行业正处于深化转型、迈向高质量发展的关键窗口期。全面优化信托服务，维护公平竞争秩序，推动行业健康可持续发展，成为全体信托机构和从业人员的共同责任。一位业内人士表示，协会此次以倡议书形式明确行业自律规则，有望遏制低价恶性竞争蔓延，引导信托公司从规模驱动转向专业能力驱动，为行业长期健康发展奠定制度基础。

谁超车？谁阵痛？谁另辟蹊径？信托业差异化转型力度进一步加大

近日，国通信托、昆仑信托、交银信托、建元信托、陕国投信托等多家信托公司披露今年一季度经营情况。从主要经营数据来看，多家信托公司一季度营业收入、净利润实现同比正增长，资产规模也稳步扩张。

然而，在业绩“开门红”的背后，信托业关于转型与差异化发展的路径选择也进一步分化。

多家信托业绩实现“开门红”

今年一季度，多家信托公司核心营业数据飘红。

交银国信在近期召开的“开门红”总结表彰会上宣布，公司一季度经营实现良好开局，信托资产规模突破万亿元大关，营业收入、净利润等主要指标同比实现两位数增长。

北方信托披露数据显示：截至2026年3月末，公司实现营业收入10489万元，同比增幅为3.05%；实现净利润4459万元，同比增幅为4.53%。

另外，建元信托最新披露的一季报显示，该公司一季度实现归属于上市公司股东的净利润为10.18亿元，同比大增3764.95%。昆仑信托召开一季度经营分析会时称，公司核心经营指标超额完成季度目标，各项业务稳步推进，为全年工作奠定了良好开局。国通信托也表示，一季度公司主要经营指标超额完成。

事实上，早在2025年上半年，信托业整体经营情况就有所回暖。据中国信托业协会数据：2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，较2024年同期增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，较2024年同期增长0.45%。信托业围绕“回归本源”的业务调整已初见成效。

部分公司信托业务承压

但在信托业一季度经营数据实现“开门红”的背后，有的信托公司仍处于转型阵痛中。

以建元信托为例，尽管公司一季度归属于上市公司股东的净利润暴增，新增信托项目110个，对应新增信托规模992.74亿元，但是同期营业收入为4158.59万元，同比下降38.8%。

据悉，建元信托之所以一季度归母净利润大增，主要系战略投资导致金融资产转为长期股权投资，转换日形成的营业外收入。但是由于一季度手续费及佣金收入较去年同期减少，该公司营业收入有所下滑。

陕国投信托的信托业务收入同样承压。据陕国投信托发布的一季报：该公司一季度实现营业收入4.29亿元，同比下滑39.2%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.9亿元，同比下滑25.04%。从收入结构来看，今年一季度陕国投信托手续费及佣金净收入为2.71亿元，同比下滑10.89%。

转型不能做“大路货”

另外，围绕差异化优势的“另类分化”也在信托业愈演愈烈。

从一季度经营情况来看，各家信托公司的转型方向明显不一样：依托母行交通银行的资源优势，交银国信在财富管理、资产证券化等领域持续发力；昆仑信托依托股东优势，在“产融结合深化”上不断深耕，推出了“化销融”产品，既破解经销商资金周转难题，又畅通了中国石油炼化产品市场销售渠道；陕国投信托则大力拓展标品业务和服务信托，一季度标品业务规模增长超过40%。

“转型不能做‘大路货’了，尤其是在当前的宏观环境下。”沪上一位信托业人士直言，伴随着无风险收益率的下行，大多数信托公司标品业务中的固收产品竞争力骤减，而且近年来资产服务信托价格战愈发激烈，信托公司如果做“大路货”，很容易陷入规模增、收入降的困境中。因此，聚焦自身资源禀赋、培育差异化主动管理能力成了越来越多信托公司的选择。

上市公司偏爱短期标品信托 分析师：信托风险未完全出清

近日，普邦股份发布《关于使用自有资金购买理财产品的进展公告》称，在确保公司及子公司日常经营和资金安全的前提下，以不超过人民币8亿元的自有资金（资金可滚动使用），购买安全性高、流动性好、风险等级不超过R3（中等风险）的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托理财产品、券商资产管理计划等，其中9500万元投入到集合资金信托计划中。

截至5月8日，根据经济观察报记者的不完全统计，2026年来已有江苏北人、鹿山新材、南京新百、海信家电、网宿科技等多家上市公司公告称，使用自有闲置资金购买包括信托计划在内的理财产品。

多位相关上市公司证券部人士告诉经济观察报记者，他们所在公司购买的信托理财产品基本都是一年以内的中低风险固定收益类产品，其底层资产都是流动性好的标准化资产，风险等级不高于R3级（含R3级）。

但在上市公司对信托产品表现出浓厚兴趣的同时，信托产品逾期风险却也在持续暴露。比如，近期大地测绘、天娱数科等多家公司相继发布公告，对其持有的民生信托、雪松信托等相关产品全额计提坏账准备，涉及金额从数十万元到数百万元不等。

对此，用益信托研究院研究员喻智告诉经济观察报记者，受房地产市场低迷的影响，房地产类项目的风险处置难题未能妥善解决，信托行业的风险仍在出清过程中。

购买信托理财

上述普邦股份公告指出，该公司购买的信托理财产品的期限有半年和1年两种，其中部分信托理财预期年化收益率在2.6%至3%之间，其余产品不设业绩比较基准。此外，有的信托理财具有更高的流动性。例如天邑股份于2026年1月购买的云南信托——云信宝6号集合资金信托计划申购赎回灵活，每个工作日均开放。

一位深圳上市公司证券部人士对记者表示，现在他们购买的信托产品投向已经没有非标资产了，而且在购买的时候都会采取比较审慎的原则，预期年化收益率在3%以下，收益率相较以前有所降低。

但也有一些上市公司仍偏好收益较高的信托理财。比如，沙钢股份于2025年8月购买的、期限为一年的中粮信托·衡享12M05号集合资金信托计划，预期年化收益率达4%。

另外，百大集团于2025年11月28日购买的期限为一年的华能信托•百诚增利财富管理信托第14期预期年化收益率亦达5.2%。

从以往的公告来看，百大集团在最近十二个月内购买的信托产品中，华能信托的产品占比较多，金额超5亿元，占其信托投资总额的较大比重。

大部分上市公司在公告中表示，购买信托理财是基于公司现金流量较为充裕的考虑，使用自有闲置资金择机购买理财产品，能提高自有资金使用率，同时增加公司及子公司的资金收益，为公司和股东获取较好的投资回报。

对此，喻智表示，与银行理财相比，信托产品具备资产配置多元化、潜在收益率更高的特征，使得上市公司在闲置资金保值增值方面对信托产品的配置需求依然强劲。伴随着信托公司专业投资运作能力的持续升级，上市公司依托信托工具开展闲置资金管理，在提升资金使用效率的同时，也能够获得较为丰厚的投资回报。

在风险控制措施方面，上海一家400亿市值上市公司的证券部人士对记者表示，理财购买由公司专门的资金部负责，资金部每年审批理财总额度、形式范围及制定风险管控框架，具体产品在该框架内由其自主选择，同时配备专人持续分析、跟踪相关理财产品的资金投向与项目推进情况，若发现或预判存在风险隐患，将第一时间落实应对举措，有效管控投资风险。

亦有上市公司在公告中表示，公司内部财务部门负责制定购买理财产品计划并建立投资台账，及时进行分析和跟踪产品的净值变动，以确保理财资金的安全；公司内部审计部门负责对所投资产品的资金使用与保管情况进行审计与监督，并向董事会审计委员会报告。

“踩雷”信托理财

记者注意到，在上市公司热衷购买信托的同时，仍不断有上市公司披露“踩雷”信托理财。

新三板挂牌企业大地测绘在2025年年报中指出，该公司对中国民生信托有限公司（以下简称“民生信托”）一笔账龄超三年的464.83万元理财投资款全额计提坏账准备，计提比例达100%，理由为“预计无法收回”。根据大地测绘年报和此前披露的诉讼公告，该公司于2021年1月5日购买了民生信托发行的“中民汇丰4号集合资金信托计划”之信托产品，总计金额500万元，固定信托报酬计提基准为6.2%，运作周期为107天。

大地测绘称，民生信托承诺对信托计划进行投资时，投资标准化资产比例不低于70%，非标准化资产比例不高于30%，但产品到期后仅收到兑付金35.16万元。大地测绘认为民生信托在管理信托资金时，存在违规运用信托资金、未按规定信息披露、明知产品有风险依然推介销售等违规、违约行为，致使合同目的不能实现，因此向法院提起诉讼。

一审判决中，法院做出民生信托赔偿大地测绘本息的判决，民生信托不服一审判决，提起上诉，二审法院维持原判。但截至2025年年报发布前，大地测绘仍无法回收相关款项。

对此，喻智表示，上市公司购买理财产品踩雷，多是因非标类产品违约，受多方面因素影响所致。首先是底层资产恶化，房地产项目和政信项目均出现过较大面积的风险问题；其次是信托自身风控及合规问题，通道业务、资金池业务泛滥，资金被违规投向受限领域；最后则是上市公司自身的风控问题，漠视风险、迷信刚兑。

除了大地测绘外，天娱数科也在2025年年报中披露，对包括雪松国际信托股份有限公司（下称“雪松信托”）在内的多家主体应收款项计提100%坏账准备，其中雪松信托涉及金额81.39万元。根据年报，天娱数科在2025年末对各类资产进行全面清查和减值测试后，预计雪松信托相关款项无法收回，因此按照会计准则计提全额坏账准备。

另外，根据微光股份2025年年报，截至2025年末，该公司及子公司信托理财余额4.4亿元，其中中融国际信托有限公司信托理财产品余额4.07亿元，经公司董事会讨论决策，基于谨慎性原则，2025年度确认公允价值变动损失9335.83万元，累计确认公允价值变动损失4.07亿元；中建投信托股份有限公司信托理财产品余额3341.37万元，已确认公允价值变动损失1350万元。

在喻智看来，信托行业的风险仍在出清过程中，近年来上市公司购买信托理财产品，以适配闲置资金管理，同时也以短期、固收类的标品信托产品为主，违约风险难以避免但相对较低。

根据中国信托业协会最新数据，从投向领域看，金融市场已经成为资金信托的主要投向领域。2025年上半年，资金信托投向金融市场领域的规模达到15.05万亿元，占资金信托总规模的比例为61.60%。其中投向证券市场的规模为10.83万亿元，占比为44.33%；投向金融机构的规模为4.22万亿元，占比为17.29%，金额同比增长33.19%。

中国信托业协会数据同时显示，非标市场已经成为资金信托的次要投向领域，2025年上半年，资金信托投向非标市场领域的规模为9.38万亿元，在资金信托总规模的占比进一步下降为38.40%。

深耕实体扎根本土 渤海信托多项核心指标创新高

记者近日从渤海信托获悉，今年一季度公司服务实体经济规模、绿色信托规模、服务河北规模三项核心指标同步创下近年新高，以高质量金融服务助力区域经济提质增效和产业结构转型升级。

锚定本源深耕实体筑牢金融服务“压舱石”

据悉，渤海信托始终把服务实体经济摆在战略核心位置，持续优化资产配置结构，加大对实体经济的资源倾斜，推动金融与实体经济良性循环。

截至2026年一季度，渤海信托管理信托资产规模中，投向实体经济领域的规模达4461.37亿元，占总规模的80.36%，同比增长12.37%，总量、占比和增速均创下近年新高。

从产业投向来看，资金重点覆盖先进制造、基础设施、民生工程、科技创新等关键领域，精准对接实体企业多元化融资需求，有效破解企业融资难、融资贵、融资渠道单一等痛点难点，为实体经济高质量发展注入源源不断的金融活水。

在服务过程中，公司不断优化服务模式、创新产品体系，简化审批流程，以专业化、高效化的金融服务，助力实体企业降本增效、转型升级，为夯实国民经济根基贡献信托专业力量。

绿色引领双碳赋能激活低碳转型“新引擎”

做好绿色金融大文章，是推动经济社会发展全面绿色转型、实现“双碳”目标的关键支撑。渤海信托深入贯彻“绿水青山就是金山银山”的发展理念，将绿色金融融入公司战略全局，大力发展绿色信托业务，全力做好绿色金融这篇大文章。

公司建立了绿色信托优先发展机制，不断丰富绿色信托产品体系，拓宽绿色产业融资渠道，绿色信托业务实现跨越式发展。截至2026年一季度，公司绿色信托规模达439.62亿元，同比增长166.91%，规模与增速均创近年新高，绿色转型成效显著。

在业务布局上，绿色信托项目广泛覆盖新能源汽车、清洁能源、节能环保、生态治理等重点领域，既聚焦国内绿色产业升级，又助力中国企业参与国际竞争。其中，公司项目覆盖国家国内新能源汽车公司，有效助力中国电动汽车出海，推动中国制造在全球市场中抢占先机。

扎根本土赋能河北绘就地方发展“新画卷”

渤海信托表示，作为唯一一家注册在河北的信托公司，公司始终牢记“立足河北、服务河北”的初心，深度融入省内经济社会发展全局，将自身发展与地方发展同频共振、同向而行，全力服务好地方发展。

公司持续加大对河北省重点领域、重点项目、重点企业的金融支持力度。截至2026年一季度末，公司支持河北省建设发展业务余额达186.73亿元，同比增长31.04%，增速远超整体业务增速，创近年新高，用真金白银助力河北高质量发展。

此外，聚焦省会石家庄，渤海信托精准发力。目前公司对石家庄市属重点国企等提供资金支持43.6亿，精准投向当地重大基础设施建设、民生保障工程等领域。从打通城市交通脉络到完善市政公共服务，从激活产业发展动能到提升群众生活品质，渤海信托的金融支持贯穿石家庄城市功能升级、产业效能提升、民生福祉增进的全过程，为石家庄市经济社会高质量发展提供了坚实有力的金融支撑，助力河北在中国式现代化建设中展现新担当、实现新作为。

事实上，渤海信托三大核心指标创近年新高，是公司落实监管要求，深耕信托主业、将自身发展融入国家战略与地方发展大局的生动实践。渤海信托表示，公司将持续深耕实体经济、服务地方发展、做强绿色金融，不断提升金融服务的专业性和有效性。同时，公司将积极探索科技金融、普惠金融、养老金融创新路径，为服务国家战略、推动河北高质量发展贡献信托力量。

三项核心指标亮眼 渤海信托交出一季度成绩单

记者5月8日从渤海信托获悉，2026年一季度，公司服务实体经济规模、服务河北发展规模、绿色信托规模三项核心指标表现亮眼，创下近年新高，以高质量金融服务助力区域经济提质增效和产业结构转型升级。

作为唯一一家注册地在河北的信托公司，渤海信托深度融入省内经济社会发展全局，将自身发展与地方发展同频共振、同向而行，全力做好服务地方发展这篇大文章。截至2026年一季度末，公司支持河北省建设发展业务余额达186.73亿元，同比增长31.04%，增速远超整体业务增速。

聚焦省会石家庄，渤海信托精准发力。目前公司对石家庄市属重点国企等提供资金支持43.6亿元，精准投向当地重大基础设施建设、民生保障工程等领域。

做好金融“五篇大文章”，首要任务是做强做实服务实体经济。渤海信托持续优化资产配置结构，加大对实体经济的资源倾斜。截至2026年一季度末，公司管理信托资产规模中，投向实体经济领域的规模达4461.37亿元，占总规模的80.36%，同比增长12.37%。

“无论是总量、占比还是增速，均创下近年新高，彰显了公司扎根实体、服务实体的坚定决心。”渤海信托相关业务负责人表示，从产业投向来看，资金重点覆盖先进制造、基础设施、民生工程、科技创新等关键领域，精准对接实体企业多元化融资需求。

绿色金融成为公司高质量发展的核心增长引擎。渤海信托建立绿色信托优先发展机制，不断丰富绿色信托产品体系，拓宽绿色产业融资渠道，绿色信托业务实现跨越式发展。截至2026年一季度末，其绿色信托规模达439.62亿元，同比增长166.91%，规模与增速表现亮眼。在业务布局上，绿色信托项目广泛覆盖新能源汽车、清洁能源、节能环保、生态治理等重点领域。

渤海信托表示，三大核心指标创近年新高，是公司落实监管要求，深耕信托主业、将自身发展融入国家战略与地方发展大局的一大实践。未来公司将持续深耕实体经济、服务地方发展、做强绿色金融，不断提升金融服务的专业性和有效性。同时将积极探索科技金融、普惠金融、养老金融创新路径，为服务国家战略、推动河北高质量发展贡献信托力量。

长城新盛信托“换帅”管春平拟“接棒”董事长