【财经早餐】2025.07.12星期六

► 财政部：进一步加强国有险企长周期考核，净资产收益率调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”；将资本保值增值率调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”。以降低市场波动对国有商业保险公司当年绩效评价结果的影响，引导其长期投资、价值投资、稳健投资，更好发挥其长期机构投资者作用。

► 中汽协：为严格防止“内卷外溢”，正在采取措施，推动汽车企业在出海过程中尊重当地文化和法律，保证出海有序成长。这段时间以来，反内卷工作取得了积极的进展，行业主流企业也主动作为，加强自律。当前反内卷治理工作还在不断深入。

► 第一财经：自7月以来，随着“反内卷”政策预期扰动，市场看多情绪发酵，此前“跌跌不休”的多晶硅期货低位反弹。本周四，多晶硅期货大涨5.5%，突破4万元大关，截至7月11日，多晶硅期货已经连续三周收涨，累计涨幅超28%。

宏观经济

1、上证报：上半年，机构LP认缴出资金额达8720亿元，同比提升50%，出资笔数达3315笔，同比增加2%。创投市场的投资、退出也呈现积极变化，随着一系列支持政策落地实施，政府和国资LP出手更为积极，退出方面也让市场参与者有了新的想象空间和机会。

2、澎湃新闻：从小鹏汽车供应链方面获得了一份来自小鹏汽车的通知邮件。邮件显示，小鹏汽车宣布将原本的付款周期统一调整为60天内。

3、上交所：正式发布《上海证券交易所证券交易规则适用指引第2号——沪股通投资者程序化交易报告》。按照内外资一致的原则将沪股通投资者纳入程序化交易报告范畴。有助于进一步巩固程序化交易监管的基础，全面掌握沪市程序化交易情况，更好促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平。

4、日本央行：关税压力可能会影响到国内的“薪资-通胀循环”，这可能是决定未来加息时点的关键因素。加息时间可能会被推迟到2026年。

5、央视新闻：当地时间7月11日，面对四周内的第三次热浪，英国英格兰地区多地发布橙色高温预警，慢性病患者和65岁以上老年人可能面临更高风险。

6、Mono Research：韩国约四成的主要出口企业预计下半年出口利润将同比下降。在年出口额超过1000亿韩元的150家企业中，38.7%的企业预计出口相关利润将比去年有所下降。只有14%的企业预计利润会增长，而47.3%的企业预计与去年相比变化不大。

地产动态

1、广东省深圳市：截至7月9日，第三季度计划入市的商品房项目33个，预计供应房源面积为1351241.78平方米，12351套，其中住宅1079851.54平方米，10673套。

2、湖北省武汉市：7月11日，有4宗东湖高新区宅地出让，总土地出让面积164464.2平方米，总规划建筑面积225894平方米，总起始价13.53亿元。其中一宗地经过34轮竞价最终溢价17.42%成交。

3、辽宁省大连市：继续实施以下个人住房公积金贷款支持政策。经过认定的高层次人才，使用个人住房公积金贷款购买自住住房的，最高贷款额度可放宽到当期最高贷款额度的2至5倍，贷款额度不受借款人贷款申请时住房公积金账户存储余额倍数限制。

股市盘点

1、周五，上证指数报3510.18点，上涨0.01%，成交额7535.49亿。深证成指报10696.10点，上涨0.61%，成交额9585.84亿。创业板指报2207.10点，上涨0.80%，成交额4600.16亿。总体上个股涨多跌少，两市超2900只个股上涨，两市成交额1.71万亿，较上个交易日放量2180亿。盘面上，稀土永磁、证券、互联网金融、有色金属等板块涨幅居前，银行、PCB、游戏、造纸等板块跌幅居前。

2、周五，恒生指数涨0.46%，报24139.57点。恒生科技指数涨0.61%，报5248.48点。国企指数涨0.22%，报8687.56点。盘面上，金融股领涨、保险、芯片、港口运输、家电、等概念日内收涨；电池、电力设备、新消费、苹果等概念股跌幅居前。南向资金净买入17.44亿港元。其中，港股通（沪）净卖出21.97亿港元，港股通（深）净买入39.41亿港元。

3、截至7月11日，北交所上市公司268家，当日无新增。总市值8343.24亿元，成交金额248.24亿元。

4、两市融资余额：截至7月10日，上交所融资余额报9356.91亿元，较前一交易日增加27.31亿元；深交所融资余额报9188.24亿元，较前一交易日增加19.68亿元；两市合计18545.15亿元，较前一交易日增加46.99亿元。

5、深交所：对创业板综合指数的编制方案进行以下修订。增加风险警示股票月度剔除机制和ESG负面剔除机制。样本股ESG评级降为C级及以下的，从评级变更次月的第二个星期五的下一个交易日起将其从指数中剔除。

6、国联民生：预计上半年净利润为11.29 亿元，同比增长1183%左右。公司表示，业绩大幅增长主要由于主动把握市场机遇，推进与民生证券整合工作，并在证券投资、财富管理、投资银行等业务实现显著增长。

7、银河微电：拟以自有资金3.1亿元投资实施“高端集成电路分立器件产业化基地一期厂房建设项目”。项目旨在通过购置土地及开展厂房土建工程，为后续引入先进自动化设备，构建智能化生产线奠定基础。

8、五粮液：2024年度利润分配方案已经股东大会审议通过，每10股派31.69元，分配总额固定，共分配金额123亿元（含税）。

9、西部黄金：预计上半年净利润为1.3亿元-1.6亿元，同比增长96.35%-141.66%。业绩增长主要原因是黄金销售价格同比上升以及自有矿山黄金产品销量增加。

10、中金黄金：预计上半年净利润为26.14亿元-28.75亿元，同比增长50%-65%。报告期业绩增长主要由于公司抓住产品价格上涨的有利时机。

11、高德红外：预计上半年净利润为1.5亿元–1.9亿元，同比增长734.73%–957.33%。公司大力扩展民品领域，红外芯片应用业务需求快速释放，营业收入大幅增长，销售规模的增长带来利润同步增长。

12、中国巨石：预计上半年净利润为16.5亿元-17亿元，同比增加71.65%-76.85%。上半年，玻纤主要下游应用领域需求增加，产品销量同比提升。

13、中国中车：预计上半年净利润为67.22亿元-75.62亿元，同比增长60%-80%。报告期内，公司产品销量同比有所增长。

14、北方稀土（2连板）：公司目前生产经营一切正常，有序组织开展生产经营管理各项工作。

15、中银证券（2连板）：公司经营正常，无应披露而未披露的重大事项。

16、三六零：预计上半年净亏损2.4亿元-3.2亿元，上年同期亏损3.41亿元。报告期内，公司业绩预亏的原因主要系公司为加强产品宣传、扩大市场影响，销售费用投入增加。

增减持

17、京北方：天津和道拟通过大宗交易及集中竞价交易方式减持其持有的公司股份不超过2600万股，即不超过公司总股本的3.00%。

投融资

18、冀中能源：拟现金收购冀中能源峰峰集团有限公司持有的京能锡林郭勒能源有限公司49%股权，收购价格为6.69亿元。

财富聚焦

1、58同城：发布二季度人才流动数据显示，企业招聘需求环比增长5.7%，求职者简历投递量增幅明显。成都、重庆、东莞等新一线城市招聘活跃度高，沪苏杭为配送类、司机类人才求职热门城市。

2、财经头条App：7月9日，OpenAI与美国教师联合会达成重要合作协议，双方将共同建立"全国人工智能教育研究院"。这一合作计划在未来五年内为40万名K12教育从业者提供AI技能培训。OpenAI承诺投入1000万美元资金。

3、猫眼专业版数据：7月11日17时37分，7月总票房破10亿。

行业观察

1、澎湃新闻：锂电池的容量衰减问题是长期以来困扰行业的一大难题。而补锂剂可为电池提供活性锂，提升电池循环寿命，逐渐成为锂电行业内快速兴起的新产品。补锂剂约20万元至30万元的每吨售价远高于磷酸铁锂材料的约3万元，对材料企业而言颇具经济价值。

2、北京商报：2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动。据了解，今年首次新增的商保创新药目录，主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著，但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本目录的药品。

3、中证网：万得固态电池概念指数自6月20日以来累计上涨10.36%。分析人士认为，全固态电池技术的突破或将重塑能源利用及存储格局，随着产能落地、装车验证、材料突破等不断催化。

4、中汽协付炳峰：截至7月11日，我国新能源汽车保有量占比达到10%。今年新能源汽车销量预计将达1600万辆，新能源新车销量占比有望超过50%。

5、Mysteel：2025年中国钢材出口总量有望小幅高于2024年，但面临结构调整与区域替代的多重考验；短期内，出口高端化趋势将延续，冷轧、镀锌等产品成为增量主要来源；中东、非洲、南美等新兴市场虽有增长潜力，但能否完全替代越韩市场份额，仍需继续观察。

6、TrendForce：第三季，一般型DRAM(Conventional DRAM)价格季增10%至15%，若纳入HBM，整体DRAM涨幅将季增15%至20%。

7、人民网：研究团队在纳米材料制造领域取得重要突破，基于DNA自组装技术，构建出复杂的3D纳米结构。该成果对于多个前沿应用至关重要，包括光子学、神经形态计算、催化材料、生物分子支架和反应器等。

8、Canalys：第一季度，中国大陆在云基础设施服务上的支出达到116亿美元，同比增长16%。AI相关需求已成为推动企业向云端迁移的主要动力。阿里云在中国大陆云服务市场中占据33%的份额，华为云为18%，腾讯云为10%。

9、新华网：中山大学物理学院团队提出了一种全新的腔诱导自发双光子辐射方案，研发出保真度高达99.4%的按需触发式新型微纳量子纠缠光源。这一成果将为新一代量子精密测量技术的发展，以及功能化光量子信息处理芯片的构建提供关键支撑。

公司要闻

1、天眼查：近日，华为技术有限公司申请的“显示方法、电子设备及可读存储介质”专利公布。本申请中，在三折叠设备、四折叠设备甚至更多折叠设备中，用户操作电子设备待切换的两个应用界面中的任一个应用界面，即可实现应用界面切换显示，操作简便。

2、特斯拉印度公司：将于7月15日通过在孟买开设特斯拉体验中心，正式进军印度市场。

3、家乐福集团：出售法国9家门店。法国大型零售商U超市和英特马诗将分别接管7家和2家门店。预计这两项交易将于2026年上半年完成，总估值约为7000万欧元。

4、澎湃新闻：日本意式连锁餐厅萨莉亚2025财年前三季度净利创历史新高，但多项指标增速同比有所放缓。

5、天眼查：近日，奇瑞汽车股份有限公司申请的“陪伴机器人”专利公布。摘要显示，本公开属于机器人设计技术领域。陪伴机器人包括底座、支架、功能机构、罩体、充气机构和控制单元。

环球视野

1、央视新闻客户端：特朗普表示，计划对几乎所有尚未加征关税的贸易伙伴征收15%或20%的统一关税。

2、澎湃新闻：日方宣布有关日本牛肉输华的相关协定已经生效。外交部表示，这个问题不了解具体情况，建议向中方的主管部门询问。

3、央视新闻客户端：如果美国政府坚持自8月1日起对从巴西进口的所有商品征收50%关税，产自巴西的咖啡和橙汁等食品价格将大幅上涨。巴西生产的阿拉比卡咖啡占世界总量的近一半，同时巴西还是世界上最大的橙汁生产国之一，占全球出口量的80%。

4、PowerLines：电力公司在上半年已申请监管部门批准总计290亿美元的费率上调，同比激增142%。原因是AI数据中心需求激增。

金融数据

国内

1、新三板：7月11日，合计挂牌6063家公司，当日增加1家，成交金额3.06亿。三板成指报773.18，涨0.33%，成交额1.77亿。

2、国内商品期货：截至7月11日下午收盘，主力合约互有涨跌。涨幅方面，焦煤涨超3%，焦炭涨近3%，玻璃涨超2%，多晶硅、铁矿石涨近2%，沪银、菜粕、丁二烯胶、纸浆、热卷等涨超1%；跌幅方面，氧化铝跌超2%，燃油、硅铁、原油、低硫燃油、LPG跌超1%。

3、国债：7月11日，2年期国债期货主力合约TS2509稳定在102.416；5年期国债期货主力合约TF2509下行0.01%至105.995；10年期国债期货主力合约T2509下行0.02%至108.830。10年期国债利率涨0.37BP，至1.67%；10年期国开债利率涨0.11BP，至1.72%。

4、央行：7月11日开展847亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有340亿元7天期逆回购到期，实现净投放507亿元。

5、Shibor：隔夜报1.3330%，上涨1.70个基点。7天报1.4750%，上涨0.10个基点。3个月报1.5570%，下跌0.20个基点。

6、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.1710，涨0.0920%，人民币中间价报7.1475，涨0.0489%。

7、上海环交所：7月11日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量313027吨，成交额2331.56万元，收盘价73.21元/吨，跌1.47%。

国外

8、亚洲：日经225指数跌0.19%，报39569.68点。韩国KOSPI指数跌0.23%，报3175.77点。

9、美股：道指收跌0.63%，报44371.51点；纳指收跌0.22%，报20585.53点；标普500收跌0.33%，报6259.75点。

10、欧洲：英国富时100收跌0.38%，报8941.12点；德国DAX30收跌0.82%，报24255.31点；法国CAC40收跌0.92%，报7829.29点。

11、黄金：COMEX黄金期货涨1.35%，报3370.5美元/盎司。

12、原油： WTI 8月原油期货涨超2.8%，报68.45美元/桶。布伦特9月原油期货涨超2.5%，报70.36美元/桶。

13、波罗的海干散货指数：涨13.52%，至1663点。

· @Trend·

► 年轻人在买车：近日，名为“上海浦东玛莎拉蒂”的账号称，玛莎拉蒂的SUV车型Grecale限时尊享价38.88万元起，活动时间截止到9月30日。玛莎拉蒂中国官网显示，该车型的最低起售价为65.08万元，上述价格与之相比直降26.2万元。销售人员称，38.88万的活动是经销商买断包销行为，与玛莎拉蒂品牌无关。玛莎拉蒂本是小众豪车品牌。但在微商的狂轰滥炸下成了新贵符号。2017年巅峰时在华卖了1.44万辆，中国成为该品牌全球最大市场，车主40%是女性，远高于海外的5%。近几年，玛莎拉蒂在华销量疲软。今年玛莎拉蒂在华前五个月累计销量仅为384辆。

► 年轻人在热议：五粮液分享过一份调研结果，1000名25岁至35岁的受访者中，半数以上的酒饮首选是啤酒，其次是洋酒、果酒，只有19%的受访者反馈喜欢白酒，年轻消费群体普遍排斥白酒的辛辣刺激感。与此同时，包括五粮液在内，一些名酒的低度产品在华北、华东却卖得相当不错。38度国窖1573更是横扫华北市场。泸州老窖透露，38度产品能占到国窖1573接近一半，相当于100亿元的含税销售额。矛盾的信息，反映的是不同代际消费者的不同酒饮偏好，高度酒能达成速醉，让人在商务社交场合尽快拉近心理距离；低度酒适合微醺，满足的是个人独酌、亲友小聚的愉悦感。

► 年轻人在买金：国际金价近两月在3100-3400美元/盎司区间持续震荡。截至7月11日，COMEX黄金期货价格年内涨幅接近2024年全年（27.39%）。中国外汇投资研究院研究总监称，预计短期金价还有调整空间。从中长期来讲，预计今年金价仍有突破3500美元/盎司关口可能，预计年内3600-3710美元/盎司是今年最高水平。近期国际金价区间震荡，主要原因可归纳为两方面。一是地缘政治紧张局势缓和；二是，近期美国非农就业数据、CPI物价水平均保持稳定，加之美元指数出现反弹，对短期黄金价格的进一步上涨形成了压制。

► 年轻人在看：2024年，韩国19岁及以上成年人中，超70%运动量达不到官方建议标准。韩国疾病管理厅对约23万名19岁及以上成年人进行的健康调查显示，去年只有26.6%的调查对象运动量达到中等强度或以上标准。中等强度锻炼标准为每周至少五次、每次打羽毛球、游泳或强度不大的力量训练等至少30分钟。韩国大城市成年人的中等至高强度锻炼参与率低于农村地区；男性参与率为30.2%，而女性只有19.5%。中等到高强度的锻炼对生活质量至关重要。忽视体育锻炼会增加罹患慢性病和心理健康状况下降的风险。