【财经早餐】2025.12.06星期六

每日金曲：王力宏 - 唯一

► 金融监管总局：发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。调整保险公司投资相关股票的风险因子，培育壮大耐心资本。下调保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票等标的的风险因子。调整保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子。

► 证监会：就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见。主要内容包括，进一步强化信息披露监管。特别是针对上市公司信息披露“财务造假”。对市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求，推动上市公司提升投资价值、增强回报投资者意识。防范上市公司规避退市、利用破产重整损害投资者利益。

► 第一财经：线上白酒大促补贴价越来越低，53度飞天茅台补贴后价格已下探至1499元官方指导价甚至更低。酒类流通协会提出《酒类电商新零售反内卷倡议》。未来酒企的核心任务将从“流量抢夺”向“用户运营”转变，以应对渠道推力式销售向需求驱动的深度转变。

宏观经济

1、中证报：杭州银行上调部分存款利率，北京某支行20万元起的新资金3年期定存最高达1.9%，非新资金3年期定存利率为1.8%；宁波银行、盛京银行也于近日上调部分产品利率。业内称，此举为阶段性揽储策略，整体存款利率下行趋势未变。

2、央视财经：美国政府持有的可交易国债规模在11月首次突破30万亿美元，自2018年以来已翻了一倍多。截至目前，美国国家债务总规模达到38.4万亿美元。美国花旗集团指出，最大的挑战是利息支出。即便关税收入达到3000-4000亿美元，仍远低于为现有债务支付的利息。

3、中疾控：目前，全国共有17个省份流感处于高流行水平，其余省份处于中流行水平。门急诊就诊的流感样病例患者中流感病毒检测阳性率达到51%，未超过近三年最高水平。预计全国流感在12月上中旬达峰的可能性较大。

4、美国：9月，PCE物价指数同比上涨2.8%，预期上涨2.8%，前值上涨2.7%。核心PCE物价指数同比上涨2.8%，预期上涨2.8%，前值上涨2.9%。

地产动态

1、每经网：万科又一笔债券拟展期。上海清算所12月5日公告称，拟召开万科2022年第五期中票（22万科MTN005）2025年第一次持有人会议。该债券本金兑付日为2025年12月28日，债项余额37亿元。2025年12月19日，表决截止日2025年12月25日。

2、深圳住房公积金管理委员会：购买首套住房，可提取额不超过住房公积金账户余额，且不超过购房总价款；第二套及以上住房，可提取额不超过住房公积金账户余额的百分之六十；2010年9月30日以后，购买第三套及以上住房的，不予提取。

3、江苏省南京市：12月5日，有4宗江北新区宅地出让，总土地出让面积17.37万㎡，总规划建筑面积30.47万㎡。最终4宗地块均底价成交，总成交金额14.91亿元。

4、广东省广州市：12月5日，海珠区1涉宅用地出让，出让面积42208㎡，规划建筑面积143507㎡，容积率3.4，起始价27.5亿元。最终由保利发展以总价35亿元竞得，成交楼面价24389元/㎡，溢价率27.3%。

股市盘点

1、周五，上证指数报3902.81点，上涨0.7%，成交额7167.42亿。深证成指报13147.68点，上涨1.08%，成交额10090.29亿。创业板指报3109.30点，上涨1.36%，成交额4769.53亿。总体上个股涨多跌少，全市场近4400只个股上涨。两市成交额1.73万亿，较上个交易日放量1768亿。盘面上，保险、贵金属、福建、商业航天等板块涨幅居前，银行、中药、影视院线、公共事业等板块跌幅居前。

2、周五，恒生指数涨0.58%，报26085.08点。恒生科技指数涨0.84%，报5662.46点。国企指数涨1.01%，报9198.3点。盘面上，有色金属板块全天表现强势，保险、中资券商等大金融板块午后强势拉升，黄金股等涨幅居前，餐饮、航空等板块跌幅居前。南向资金净买入13.41亿港元。其中，港股通（沪）净卖出3.94亿港元，港股通（深）净买入17.35亿港元。

3、截至12月5日，北交所上市公司286家，当日无新增。总市值8308.03亿元，成交金额133.01亿元。

4、两市融资余额：截至12月4日，上交所融资余额报12476.16亿元，较前一交易日增加6.26亿元；深交所融资余额报12113.57亿元，较前一交易日增加6.82亿元；两市合计24589.73亿元，较前一交易日增加13.08亿元。

5、证监会主席吴清：我国资本市场正处在向高质量发展快速转变的关键阶段。要提高资本市场制度包容性、适应性。营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境。稳步扩大资本市场高水平制度型开放。推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司。

6、证监会：自然人陈芹燕内幕交易相关公司股票获利820万元，罚没近5000万元。自然人黄克内幕交易获利31.8万，被没收并被罚150万元。

7、中泰证券：三季度末，保险资金投资股票期末余额为3.62万亿元。假设其中沪深300和中证红利低波动100成分股、科创板股票投资占比分别为40%、5%，同时符合《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》要求的加权平均持仓时间标的为20%。据此测算，将撬动1086亿元增量资金。

8、财经头条App：12月5日，“国产GPU第一股”摩尔线程正式登陆科创板。上市首日开盘即暴涨468.78%至650元/股，盘中最高冲至688元/股，一签最高盈利或达28.7万元，成为年内最赚钱新股。截至当日收盘报600.5元/股，收涨425.46%，总市值2823亿元。

9、佰维存储：国家集成电路基金二期于10月9日至12月2日期间累计减持464.6万股公司股份，本次减持计划时间已届满。

10、金田股份：实际控制人变更为楼国强、楼城。

11、上纬新材：拟2600万元购买智元创新ARM嵌入式软件及通信中间件软件代码使用权。该交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。

12、中能电气：拟收购山东达驰电气等三家公司股权及债权，预计将构成重大资产重组。

13、罗曼股份：控股子公司签订约4.48亿元算力设备销售及服务合同。

14、渤海化学：筹划出售渤海石化100%股权并购买泰达新材控制权，股票12月8日起停牌。

增减持

15、天际股份：控股股东汕头天际12月1日至12月5日集中竞价减持1425.63万股。

16、安路科技：第四大股东国家大基金10月15日-10月16日减持14.39万股，减持期间届满，未完成减持386.46万股。

17、天赐材料：董事和高级管理人员拟合计减持不超92.4万股公司股份。

财富聚焦

1、豆包手机助手：计划对AI操作手机的能力做一些规范化调整。包括但不限于限制金融类应用的使用，银行等金融场景，直接关联用户的资金安全，虽然手机助手在敏感操作时都需用户授权，但审慎起见，将暂时下线操作这类APP的能力。

2、上证报：四季度以来，市场高位窄幅震荡，后市方向不明。年末如何应对这种“牛皮市”行情？从公募基金动向看，绩优基金频发“限购令”，通过限制大额资金流入保障产品平稳运作。业内人士表示，在不确定性因素增多背景下，基金公司不再单纯追求规模扩张，更加注重投资者的持有体验。

3、每经网：12月5日，胖东来发文招聘专业领域顶尖人才，年龄需在50周岁以下，年薪不低于100万，带薪休假不低于60天。此前胖东来创始人于东来表示，这两年超市行业调改最大的变化和价值就是，推动员工收入提升，体现对人的尊重，下架劣质商品等。

行业观察

1、工信部：拟筹建量子信息标准化技术委员会。委员会统筹量子信息行业标准化工作，负责量子信息标准制修订任务和技术归口，加强国内国际标准联动，加快行业亟需标准研究和制定，推动科技成果落地转化。

2、IDC：前三季度，全球智能扫地机器人市场累计出货1742.4万台，同比增长18.7%。中东非与欧洲市场成为核心增长引擎。中国厂商包揽全球出货量前五。前三季度，中国智能扫地机器人累计出货量达463万台，同比增幅高达27.2%。

3、工信部：要积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和。强化碳达峰碳中和技术、标准、检测手段等供给。创新工作方式，创造性抓好零碳工厂建设、产品碳足迹核算等工作，挖掘人工智能等新技术赋能潜力。

4、SMM：在行业自律等因素影响下，硅料、硅片、组件等光伏产业链多个环节12月排产环比下降。由于硅片、电池、组件各尺寸实际成交价基本都跌破了现金成本，所以大幅减产也在情理之中。

5、乘联分会崔东树：1-10月，二手车累计交易量1649万台，同比增3.5%，交易额10572亿元，增0.6%。近几年二手车的转籍比例在25%到30%之间波动的趋势，10月达到33.1%的当期历史高位。新能源二手车累计交易量128.4万台，同比增44%。

6、第一财经：国航、东航、南航陆续发布日本相关航线客票特殊处理的通知，2026年3月28日（含）前出行的涉及日本进港、出港或经停航班可免费退改。在此之前，免费退改签政策到2025年12月31日结束。

7、TrendForce：受惠于AI需求快速从训练端外溢至推理端，以及北美云端服务业者同步扩张AI基础设施与通用型服务器建设，第三季企业级SSD出货量与价格强势上扬，前五大品牌厂合计营收季增28%，达65.4亿美元，创今年新高。

8、上证报：国内商业航天领域迎来“技术突破”和“规模爆发”的双重拐点。业内人士称，随着国家重大航天工程向商业力量开放、在轨服务能力加速构建以及地方产业集群初具规模，一个万亿级的市场正蓄势待发。

9、央视新闻：截至9月底，我国海上风电累计并网容量达4461万千瓦，其中，海上风电新增并网容量为350万千瓦，连续五年稳居全球首位。

公司要闻

1、上证报：据悉，金力永磁、中科三环、宁波韵升已获得通用出口许可证。业内人士称，通用许可证的应用将简化稀土永磁企业出口流程，加快交付速度，利于稀土永磁行业下游需求恢复。

2、比亚迪董事长王传福：今年比亚迪国内市场销量出现下滑，由于比亚迪当前技术领先度不及前几年，叠加行业同质化特征渐显，这一变化符合产品及技术发展的周期性规律。低温充电速度慢等痛点，也亟待解决。后面还有重磅技术发布，但目前不方便透露。

3、新京报：近日一款型号为2608BPX34C的小米新机出现在GSMA数据库，业内普遍推测该机型为小米MIX系列的三折叠手机——MIX Trifold。目前全球只有华为和三星推出了三折叠屏手机，小米很可能成为第三个量产厂商。

4、央视财经：美国脸书母公司Meta计划大幅削减元宇宙部门2026年度预算，以全力投入AI竞争。元宇宙部门主要负责虚拟现实头显、增强现实眼镜等开发和研究。自2021年初以来，该部门已累计亏损超过700亿美元。

5、欧盟委员会：埃隆·马斯克旗下社交平台X因违反欧盟内容法规被处以1.2亿欧元罚款。X公司违反了数字服务法共3项规定，并给予X 60天时间提供解决方案以及90天时间实施。对X的罚款是欧盟数字服务法下的首例罚款。

环球视野

1、英国智库能源和气候信息小组：英国遭受有记录以来最热春夏季以及干旱气候的打击，预计今年英国农户损失超过8亿英镑（1英镑约合1.3美元）。

2、央视新闻：日本早稻田大学正考虑上涨外国留学生学费。截至2024年5月，早稻田大学共有5562名外国留学生，是日本接收留学生最多的大学。早稻田大学称，外国留学生需要学校提供更多支持，这会产生相应成本，因此有必要上涨学费。

3、环球时报：今年韩国汽车全年出口量预计将出现5年来首次下滑。韩国汽车移动产业协会预测，今年韩国汽车出口量在271万至272万辆之间，同比减少约2.3%至2.6%。据悉，出口下滑主要由于韩国最大汽车出口市场——对美国的出口减少导致。

4、央视新闻：12月5日，日本公布的大米平均销售价格再次刷新历史最高纪录。日本农林水产省消息，截至11月30日的一周内，在日本全国约1000家超市销售的大米平均价格为每5公斤4335日元（约合人民币200元）。

金融数据

国内

1、新三板：12月5日，合计挂牌5991家公司，当日减少1家，成交金额3.14亿。三板成指报732.17，涨0.22%，成交额2.00亿。

2、国内商品期货：截至12月5日下午收盘，互有涨跌。集运欧线涨超4%，沪铜、沪锌等涨逾2%，沪铝、棕榈油等涨超1%，NR、SS等小幅上涨；焦炭跌逾3%，氧化铝、乙二醇等跌超2%，塑料、PVC等跌超1%，生猪、硅铁等小幅下跌。

3、国债：12月5日，2年期国债期货主力合约TS2603上行0.04%至102.418；5年期国债期货主力合约TF2603上行0.11%至105.755；10年期国债期货主力合约T2603上行0.16%至107.870。10年期国债利率跌2.38BP，至1.85%；10年期国开债利率跌2.5BP，至2.01%。

4、上海国际能源交易中心：12月5日，国际铜价格上涨，主力合约2601，以83390.00元/吨收盘，上涨1600.00元，涨幅为1.96%。全部合约成交11983手，持仓量增加438手至7184手。主力合约成交11403手，持仓量增加386手至5499手。

5、央行：12月5日开展1398亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有3013亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1615亿元。

6、Shibor：隔夜报1.3010%，下跌0.10个基点。7天报1.4160%，下跌0.80个基点。3个月报1.5800%，上涨0.00个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.0706，跌0.0226%，人民币中间价报7.0749，跌0.0226%。

8、上海环交所：12月5日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量605212吨，成交额3633.37万元，收盘价60.06元/吨，涨0.05%。

国外

9、亚洲：日经225指数跌1.05%，报50491.87点。韩国KOSPI指数涨1.78%，报4100.05点。

10、美股：道指收涨0.22%，报47954.99点；纳指收涨0.31%，报23578.13点；标普500收涨0.19%，报6870.40点。

11、欧洲：英国富时100收跌0.45%，报9667.01点；德国DAX30收涨0.61%，报24028.14点；法国CAC40收跌0.09%，报8114.74点。

12、黄金：COMEX黄金期货跌0.36%，报4227.7美元/盎司。

13、原油：WTI原油期货收涨0.69%，报60.08美元/桶， 布伦特原油期货收涨0.77%，报63.75美元/桶。

14、波罗的海干散货指数：跌3.09%，报2727点。

· 开盘狂飙468%！国产GPU第一股爆了·

中一签赚28万！年度“最肉签”诞生！12月5日，国产GPU第一股摩尔线程科创板上市，开盘暴涨468%，市值瞬间飙近3000亿。这不仅是年内发行价最高的新股，更上演了一出“造富神话”。市场用真金白银，为“中国英伟达”的梦想疯狂投票。

为什么它这么火？ 稀缺的国产替代叙事：在中美科技博弈背景下，全功能GPU是“卡脖子”关键。摩尔线程，是国内极少数能提供全栈GPU产品的公司，创始人张建中曾是英伟达中国区“一号位”。这个出身，就是顶级光环。

爆发的营收想象力：公司上半年营收7亿，超过去三年总和，预计全年增速近200%。这展示了一条陡峭的增长曲线，迎合了市场对算力需求爆发的无限期待。

但狂欢背后，持续大额亏损不容忽视，公司近三年累计亏损超50亿，且预计最早2027年才能盈利。这与当年的“AI芯片第一股”寒武纪路径惊人相似—高估值、高亏损、强预期。GPU不仅是芯片，更是软件、开发者、应用生态的全面战争。英伟达筑起的“护城河”极高。摩尔线程虽已量产多款芯片，但距离在主流市场和复杂场景中与巨头正面抗衡，仍有漫漫长路。

“市场在为梦想预付估值，但最终要为盈利买单。”此时的暴涨，是资本对硬科技自主的决心，也是对国产算力未来的一场豪赌。摩尔线程上市，吹响了GPU独角兽们IPO的集结号。然而，从“中国英伟达的故事”到“中国英伟达的业绩”，这条路上需要的不只是热血与光环，更是技术突破、生态构建与商业落地的硬功夫。盛宴开场，但好戏，还在后头。你看好它吗？评论区聊聊。