【财经早餐】2025.12.13星期六

每日金曲：陈慧琳-《红眼睛》

► 央行：11月末，广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8%。社会融资规模存量440.07万亿元，同比增长8.5%。前十一个月，社会融资规模增量累计为33.39万亿元，同比多3.99万亿元；对实体经济发放的人民币贷款增加14.93万亿元，同比少增1.28万亿元。

► 上证报：中基协制定了《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》。基金业绩任意展示期间均应当超过六个月，不得对一年期以下的业绩进行年化展示；基金业绩排名应当引用基金评价机构三年期以上的公开数据；基金直播应当关闭红包打赏功能等。

► 证券时报：受居民存款“搬家”影响，低风险偏好资金持续流入银行理财。仅四季度以来，管理规模超过1万亿元的14家理财公司，合计规模就增长了1.67万亿元，占年内增量近一半。目前银行理财市场规模约33.8万亿元，创历史新高。

宏观经济

1、中央金融委员会办公室主任何立峰：要继续着力做好防范化解地方中小金融机构风险、房地产企业涉金融风险、地方政府融资平台金融债务风险工作，严控增量、妥处存量、严防“爆雷”。继续实施好适度宽松的货币政策，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持，稳步有序推进金融改革开放，做好预期管理。

2、央行：继续实施适度宽松的货币政策，加快推进金融供给侧结构性改革。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，促进社会综合融资成本低位运行，加强对实体经济的金融支持。坚定维护金融市场平稳运行，推进金融支持融资平台债务风险化解工作。

3、金融监管总局：着力化解存量风险，坚决遏制增量风险，严守不“爆雷”底线。深入推进中小金融机构减量提质。支持稳定房地产市场，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，助力构建房地产发展新模式。指导银行保险机构按照市场化法治化原则，积极化解地方政府融资平台金融债务风险。

4、财政部部长蓝佛安：落实更加积极的财政政策，主要是做到保持政策力度；保持政策连续性。在具体实施中，主要是做到坚持投资于物和投资于人相结合；坚持惠民生与促消费相结合；坚持财政货币政策相协同。财政部门将编制好明年的预算盘子，确保党中央的方针政策落地见效。

5、中证报：今年以来，多家村镇银行被吸收合并为国有银行、股份制银行或城商行的分支机构。仅下半年以来，就有超200家中小银行因批复合并或批复解散等缘由而注销。

6、环球网：外媒报道，两名印度官员表示，印度已简化繁琐的签证审批流程，以加快向中国专业人士发放商务签证。印度此举旨在结束因技术人员紧缺造成的数十亿美元产能损失，也是印度采取的改善与中国关系的重要一步。

地产动态

1、证券日报：近年来，多地推动现房销售制度落地。2022年末以来，全国已有39地试点现房销售及出台相关支持政策。今年以来，河南信阳、湖北荆门等地已先后落地相关政策，按“新老有别”的原则推动现房销售，维护购房人合法权益。

2、中指院：展望2026年，经济基本面的好转与居民就业收入预期的改善，是促进市场恢复的重要基础。据测算，中性情形下，预计2026年全国新建商品房销售面积同比下降6.2%，降幅较今年有所收窄，市场分化态势延续，“好城市+好房子”仍具备结构性机会。

3、北京链家研究院：11月北京二手住宅网签量达到14446套，环比提升近两成。二手房价在10月基础上总体保持稳定。新房方面，交易规摸仅2118套，同环比均有一定幅度下行；但这一表现较为符合新房市场的季节性规律。

股市盘点

1、周五，上证指数报3889.35点，上涨0.41%，成交额9099.51亿。深证成指报13258.33点，上涨0.84%，成交额11822.55亿。创业板指报3194.36点，上涨0.97%，成交额5662.91亿。总体上个股上涨和下跌家数相当。两市成交额2.09万亿，较上个交易日放量2351亿。盘面上，可控核聚变、贵金属、电网设备、商业航天等板块涨幅居前，零售、房地产、海南、商业零售等板块跌幅居前。

2、周五，恒生指数涨1.75%，报25976.79点。恒生科技指数涨1.87%，报5638.05点。国企指数涨1.62%，报9079.35点。盘面上，AIGC概念股走高，地产蓝筹股、CXO概念、电气设备板块上涨，中资券商股、内险股走强；光大系、烟草股下跌。南向资金净卖出52.87亿港元。其中，港股通（沪）净卖出65.95亿港元，港股通（深）净买入13.09亿港元。

3、截至12月12日，北交所上市公司286家，当日无新增。总市值8546.58亿元，成交金额269.73亿元。

4、两市融资余额：截至12月11日，上交所融资余额报12570.23亿元，较前一交易日减少16.52亿元；深交所融资余额报12254.14亿元，较前一交易日减少47.42亿元；两市合计24824.37亿元，较前一交易日减少63.94亿元。

5、浙江证监局：经查，优策投资及实际控制人存在违规挪用基金财产、报送虚假信息等行为，严重违反私募基金法律法规。对优策投资罚款2100万元，对3名责任人员罚款1425万元，对实际控制人采取终身证券市场禁入措施。

6、证券时报：近日，有市场消息称“北交所市值打新已进入网上测试阶段”。就此，多家券商人士表示，目前公司暂时没有开展北交所市值打新方面的系统测试。不过，也有券商表示，有关方面此前调研过相关情况。

7、摩尔线程：拟使用75亿元闲置募集资金进行现金管理，投资种类包括但不限于协定存款、定期存款等安全性高、流动性好的保本型产品。

8、国电南瑞：公司及子公司拟使用不超过230亿元自有资金进行委托理财。

9、恩捷股份：拟购买中科华联100%股份，股票将于12月15日起复牌。

10、中兴通讯：拟回购公司A股股份10亿元-12亿元。

11、隆盛科技：拟3.5亿元投建具身智能机器人创新中心项目。

12、恒瑞医药：HRS9531注射液临床试验获批准，针对MASH适应症全球暂无同类药物获批上市。

13、科华数据：已与沐曦股份联合推出高密度液冷算力POD 并已与壁仞、燧原等国产GPU芯片厂商开展业务合作。

14、*ST沪科：涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，该事项不会对公司经营和管理造成重大影响。

15、人福医药：因披露的年度报告财务指标存在虚假记载，股票将被实施其他风险警示证券简称变更为ST人福。

16、永鼎股份：不直接生产制造可控核聚变装置，控股股东在股票交易异常波动期间减持133.6万股。

17、亚翔集成（2连板）：股东EVER CREATIVE于12月11日减持41.4万股，敬请广大投资者注意股东减持风险。

财富聚焦

1、中证报：多家量化私募正加紧推出科创、双创及AI等细分主题产品，试图在波动更大、交易更活跃的市场中捕捉超额收益。部分机构也在同步推进红利产品的布局。近期卓识私募布局了一系列“中证红利指数增强”产品，茂源量化、世纪前沿也都布局了红利主题的相关产品。

2、时代财经：十年前被吐槽“奶奶同款”的排骨羽绒服，今年突然翻红。10-11月，排骨羽绒服的社媒声量爆发式增长，同比增长了10倍以上。这股排骨羽绒服的风还从中端品牌“反卷”到大牌，多家奢侈品牌也推出了类似款式。

3、新京报：目前一克拉培育钻石的网上售价普遍在1000-2000元左右。2020年时其售价约在万元左右，部分品牌的培育钻石价格高达两万，到目前价格已跌去80%。业内人士称，培育钻本身成本不高，一克拉成品批发价可以低至数百元。

行业观察

1、国资委：中央企业要靠前推动一批重大项目落实落地，以增量投入支撑扩大内需，确保能源电力、通信交通等基础产品保供稳价。要推动企业发挥比较优势，遵循产业规律，自觉抵制“内卷式”竞争，更多实现以价值创造为引领的内涵式发展。

2、工信部：深化拓展制造业数字化转型行动和“人工智能+制造”。要推动信息通信业高质量发展，推进6G技术研发。加快卫星互联网建设发展。加强网络和数据安全保障。巩固拓展“内卷式”竞争综合整治成效，加紧清理拖欠企业账款。

3、市场监管总局：发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》。细化了汽车生产企业价格行为规范，明确了从整车到零配件生产、从定价策略到销售行为各环节的价格合规要求。依法打击不正当价格行为。禁止生产者之间及零配件企业之间价格串通。明确“付费解锁”功能需告知免费期限及收费标准，保障消费者知情权。

4、工信部等三部门：印发《关于优化锂亚硫酰氯电池进出口监管措施的通知》。自2026年1月1日起，第三类监控化学品亚硫酰氯灌装含量不超过1千克的单个锂亚硫酰氯电池或电池组无需办理《监控化学品进出口核准单》和《两用物项和技术进出口许可证》。

5、市场监管总局：发布《广告引证内容执法指南（征求意见稿）》。针对引用第三方报告制造“行业第一”、加剧“内卷”，以及“大字吸睛、小字免责”等问题提出规范。引证广告含有商品的性能、有效期限、优惠条件等内容的，不得用小字、近色等让消费者难以辨明，涉及销量等数据的内容须真实、完整、准确。

6、第一财经：跨国药企加速押注下一代“三重靶点”减重药。礼来新药retatrutide在最新试验中实现近29%的减重效果，辉瑞也连续收购中国企业的GLP-1在研产品。2026年中国GLP-1市场格局将迎来关键拐点。替尔泊肽即将纳入医保、司美格鲁肽核心专利到期，大量国产仿制药将集中上市，业内预计行业将进入一轮激烈价格战。

7、证券时报：由多家硅料龙头企业联合投资设立的光和谦成公司正式登记成立，这被视为光伏行业“反内卷”的重要一步。据悉，未来，相关企业规划保留的硅料产能不会超过150万吨；光和谦成公司未来会进行增资，届时各股东持股份额仍会有变动。

8、第一财经：12月12日，茅台批发价“失守”1499元官方指导价。今年以来，部分茅台酒产品出现价格倒挂，导致经销商的综合成本并不低。考虑到茅台经销权的稀缺性，经销商大多选择与酒厂共渡难关，但也因此面临更大的资金压力。

9、交通运输部海事局：12月12日，我国首条东盟“集装箱海运准点降本”航线——中国宁波舟山港至越南胡志明港航线正式开通。此次开通的航线，将大幅压缩船舶在港时间与货物中转周期。

10、Omdia：半导体行业第三季度的营收达到2163亿美元，首次突破单季2000亿美元大关，环比实现14.5%增长。按目前情况预测，2025全年半导体营收将站上8000亿美元。

11、CounterPoint Research：受苹果首款折叠屏iPhone面板采购需求的强力助推，2026年全球折叠屏手机面板出货量预计将同比增长46%。三星显示预计将拿下超过50%的市场份额，成为这波增长潮中的最大受益者。

公司要闻

1、财经头条 App：比亚迪、北汽集团、小鹏汽车等车企表态，积极响应《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》。承诺将严格遵守明码标价原则，保障消费者的知情权与选择权，坚决杜绝任何形式的价格欺诈与不正当竞争行为。

2、淘宝闪购：超时免罚举措已全面落地。近日，在上海、重庆、深圳、福州、南昌、贵阳、哈尔滨、太原、兰州、青岛等城市完成上线后，面向众包骑士，淘宝闪购超时免罚已覆盖全国直营城市。

3、科创板日报：京东正招募端侧AI芯片领域人才。此次的招聘方向主要集中在存算一体AI芯片领域，产品或将用于机器人、智能家电等硬件端侧。对相关工程师岗位，开出“40-100K*20薪”不等的薪酬待遇。对此，京东方面暂无回应。

4、证券时报：近日，蓝箭航天空间科技股份有限公司申请公布“一种可复用火箭着陆段开机高度预测方法、制导系统及处理器”专利。专利摘要显示，本发明显著提升可复用火箭着陆的可靠性、精准度和经济性。

5、The Information：据悉，英伟达将于下周举办一场闭门峰会，旨在破解AI时代日益严峻的电力短缺困局。本月初，摩根士丹利将2025-2028年美国数据中心累计电力缺口从44吉瓦上调至47吉瓦，此缺口相当于9个迈阿密或15个费城的用电量。

环球视野

1、央视新闻：德国多家重要经济研究机构预测报告显示，受对美国出口明显下滑等因素影响，2025年德国经济预计仅增长0.1%。美国持续大范围加征关税对全球经济和贸易造成压力，预计2026年和2027年德国经济增速分别为0.8%和1.1%。

2、英国国民保健制度：英格兰流感病例数大幅上升，急诊室和救护车的使用需求创下历史新高，且感染人数尚未达到峰值。平均每天有2660名流感患者住院治疗，这是往年同期最高纪录。在这样的时期，英国数千名住院医生却将于12月17日至22日举行罢工。

3、第一财经：日本多地饱受“熊患”困扰。进入冬季，这个原本是熊类冬眠的季节也不例外。仅12月4日一天内，日本多地至少有5人受伤。4月至今，日本全境内至少有235人遭到熊袭击受伤，其中13人死亡，伤亡数字均创历史新高。

金融数据

国内

1、新三板：12月12日，合计挂牌5989家公司，当日减少2家，成交金额3.01亿。三板成指报726.18，跌0.04%，成交额1.98亿。

2、国内商品期货：截至12月12日下午收盘，互有涨跌。沪锡涨超4%，沪银涨超3%，续创新高，国际铜、沪锌等涨超2%，沪金、工业硅涨超1%，生猪、NR等小幅上涨；焦煤、液化气跌逾4%，焦炭、红枣跌超3%，鸡蛋、PVC等跌超2%，棕榈油、PP等跌逾1%，PX、SS等小幅下跌。

3、国债：12月12日，2年期国债期货主力合约TS2603下行0.01%至102.464；5年期国债期货主力合约TF2603下行0.08%至105.820；10年期国债期货主力合约T2603下行0.13%至107.985。10年期国债利率跌0.08BP，至1.84%；10年期国开债利率涨1.5BP，至1.99%。

4、上海国际能源交易中心：12月12日，国际铜价格上涨，主力合约2601，以84490.00元/吨收盘，上涨1810.00元，涨幅为2.19%。全部合约成交10117手，持仓量增加293手至6439手。主力合约成交9779手，持仓量增加218手至4584手。

5、央行：12月12日开展1205亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有1398亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼193亿元。12月15日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

6、Shibor：隔夜报1.2790%，下跌0.40个基点。7天报1.4510%，上涨1.90个基点。3个月报1.5850%，上涨0.10个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.0554，涨0.0368%，人民币中间价报7.0638，涨0.0679%。

8、上海环交所：12月12日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量785879吨，成交额4605.49万元，收盘价58.03元/吨，涨1.08%。

国外

9、亚洲：日经225指数涨1.37%，报50836.55点。韩国KOSPI指数涨1.38%，报4167.16点。

10、美股：道指收跌0.51%，报48458.05点；纳指收跌1.69%，报23195.17点；标普500收跌1.07%，报6827.41点。

11、欧洲：英国富时100收跌0.56%，报9649.03点；德国DAX30收跌0.45%，报24186.49点；法国CAC40收跌0.21%，报8068.62点。

12、黄金：COMEX黄金期货涨0.39%，报4329.8美元/盎司

13、原油：WTI 1月原油期货收跌0.28%，报57.44美元/桶。 布伦特2月原油期货收跌0.26%，报61.12美元/桶。

14、波罗的海干散货指数：跌3.88%，报2205点。