陆家嘴财经早餐2025年12月13日星期六

1、中央金融委员会办公室主任何立峰在全国金融系统工作会议上强调，有力有序有效做好2026年金融重点工作。要继续着力做好防范化解地方中小金融机构风险、房地产企业涉金融风险、地方政府融资平台金融债务风险工作，严控增量、妥处存量、严防“爆雷”，严厉打击非法金融活动。严肃开展金融风险追责问责。

2、史上最严公募基金销售行为规范即将出台。证监会就公募基金销售行为规范征求意见，拟从宣传推介、直播销售、费用披露、绩效考核、廉洁从业等多个核心维度划定监管红线，剑指行业长期存在的“重销售、轻服务”等行业乱象。如禁止1年期以下业绩年化展示、严禁炒作基金经理个人、直播销售需持证上岗、关闭打赏功能、考核体系转向投资者回报导向等。

1、中国11月金融数据出炉。据央行初步统计，前11个月，人民币贷款增加15.36万亿元；社会融资规模增量累计为33.39万亿元，超去年全年，比上年同期多3.99万亿元。11月末，M2同比增长8%，M1同比增长4.9%，社融存量同比增长8.5%，人民币贷款余额同比增长6.4%。普惠小微贷款、制造业中长期贷款、科技贷款增速持续高于全部贷款增速。

2、美国与日本、韩国、澳大利亚等8国签署一项协议，维护稀土供应链的安全，确保发展人工智能技术不依赖中国。外交部发言人郭嘉昆对此回应表示，各方应该遵守市场经济和公平竞争原则，共同维护全球产供链稳定。

3、央行12月15日将开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作，操作量较本月到期量增加2000亿元，为连续第四个月加量续作。权威专家详解央行流动性管理“新范式”表示，我国流动性工具体系已较为完整，基本覆盖了国际通行的流动性工具范围。

4、工信部办公厅、央行办公厅联合印发《关于用好绿色金融政策支持绿色工厂建设的通知》，明确了研发和产业化应用项目、技术改造升级项目、零碳工厂建设项目等重点支持方向。

5、商务部、海关总署日前印发公告，决定对部分钢铁产品实施出口许可证管理。公告自2026年1月1日起执行。

1、中国人民银行党委召开会议强调，坚定维护金融市场平稳运行，综合平衡防范金融市场的道德风险，建立在特定情景下向非银金融机构提供流动性的机制性安排。做好房地产金融宏观审慎管理。

2、证监会对优策投资开出私募监管领域“史上最重”罚单。针对优策投资及实际控制人存在违规挪用基金财产、报送虚假信息等行为，浙江证监局对优策投资罚款2100万元，对3名责任人员罚款1425万元，对实际控制人采取终身证券市场禁入措施。中国基金业协会同步撤销管理人登记。

3、有市场消息称“北交所市值打新已进入网上测试阶段”。多家券商人士就此表示，目前暂时没有开展北交所市值打新方面的系统测试。不过，也有券商表示，有关方面此前调研过相关情况。

4、A股放量攀升，核电、商业航天方向掀涨停潮，CPO题材反复活跃，多股创历史新高。截至收盘，上证指数收涨0.41%报3889.35点，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97%，市场成交额2.12万亿元。半导体设备产业链、可控核聚变概念走强。零售股深度回调，福建、海南本地股下跌。

5、香港恒生指数收盘涨1.75%报25976.79点，恒生科技指数涨1.87%，恒生中国企业指数涨1.62%。科技股普涨，有色金属、非银金融板块涨幅居前。南向资金净卖出近53亿港元，阿里巴巴遭净卖出33.68亿港元，美团、小米集团分别获净买入24.82亿港元、23.61亿港元。

6、上交所披露，本周对退市整理股票退市苏吴，以及*ST亚振、合富中国、天普股份等波动幅度较大的股票进行重点监控，对24 起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索3起。

7、为了获配更多的新股，不少头部机构调整了新股申购策略。沐曦股份打新结果显示，以公募、社保基金、保资等为代表的A类投资者，档位一的新股申购量占比超70%。而此前科创成长层新股的申购中，档位一的申购量只有30%左右。

8、国产人形机器人制造商银河通用筹备赴港IPO，已选定中信证券、华泰证券及瑞银为IPO安排行，最早可能在明年首季向港交所递交申请，并寻求估值30至40亿美元。

1、金融监管总局正式发布《商业银行托管业务监督管理办法（试行）》。与征求意见稿相比，《办法》有较大幅度修改，包括新增对商业银行托管非标准化产品的能力要求、新增禁止“为托管产品垫付资金、提供流动性支持或融资承诺”等。

2、据券商中国，今年前11个月，14家头部银行理财公司管理规模累计增长约3.43万亿元，其中“固收”产品规模新增约1.32万亿元。当前银行理财市场规模约33.8万亿元，再创历史新高。

3、市场监管总局就《汽车行业价格行为合规指南》征求意见。文件明确了从整车到零配件生产、从定价策略到销售行为各环节的价格合规要求，并着力规范新车销售环节未按规定明码标价、虚假促销等突出问题。

4、市场监管总局等十部门发布指导意见，推动网售产品提质创新。督促直播电商平台建立“黑名单”制度。严厉打击直播带货和食品、化妆品、医疗器械、金融产品等重点领域的虚假宣传、虚假广告违法行为。健全平台补贴行为规则。

5、针对当前广告市场反映比较集中的“萝卜坑式引证”，批量制造细分领域“行业第一”，以及利用“大字吸睛，小字免责”方式，对“内卷式”竞争“推波助澜”等问题，市场监管总局起草了《广告引证内容执法指南（征求意见稿）》并公开征求意见。

6、工信部就《元宇宙产业综合标准化体系建设指南（2026版）》公开征求意见，提出适度超前布局一批支撑未来产业高质量发展需要的关键标准，加快元宇宙国际标准供给，促进元宇宙产业全球化发展。

7、国家能源局召开页岩油勘探开发工作推进会，要求加大页岩油勘探开发和科技研发投入，加大页岩油勘探开发政策扶持力度，全力推进页岩油增储上产。

8、国内减重药即将迎来“白菜价”。据第一财经，随着礼来的替尔泊肽将于2026年纳入医保，以及诺和诺德的司美格鲁肽在中国的核心专利即将到期，业内人士预计，国内减重药价格战即将打响。截至目前，已有8款国产司美格鲁肽获上市受理。

9、“多晶硅产能整合收购平台”正式落地，未来相关企业规划保留的硅料产能不会超过150万吨。中国光伏行业协会表示，平台拟实行“承债式收购 弹性封存压产能”的双轨模式运行，探索整治全行业“内卷式”恶性竞争问题。

10、在中央经济工作会议提出“着力稳定房地产市场”后，山东省打响稳楼市去库存“第一枪”。山东省发布《关于住房“以旧换新”的指导意见》，提出“卖旧换新”“收旧换新”“拆旧换新”三种模式，鼓励对“以旧换新”发放购房补贴。

1、巴基斯坦虚拟资产监管机构表示，已为币安（Binance）以及数字资产平台火币全球站（HTX）发放初步许可，准许二者向监管机构完成注册、设立本地子公司，并着手筹备完整的交易所牌照申请材料。

2、知情人士透露，美国最大的加密货币交易所Coinbase计划在下周宣布推出预测市场和代币化股票，这是金融市场上两个最热门的产品。

1、京东宣布将在未来5年投入220亿元，通过租赁、自建及住房保障基金支持等多种方式，新增15万套“小哥之家”。另据知情人士透露，京东正招募端侧AI芯片领域人才，对相关工程师岗位开出“40-100K*20薪”不等的薪酬待遇。

2、飞天茅台批发价跌破官方指导价1499元/瓶，再创新低。据第三方平台“今日酒价”，12月12日，2025年飞天散瓶（53度/500ml）的批发参考价较前一日下跌15元，报1485元/瓶；2025年飞天原箱较前一日下跌15元，报1495元/瓶。

4、消息称英伟达计划于下周举办一场闭门峰会，旨在破解AI时代日益严峻的数据中心电力短缺困局。本月初，摩根士丹利将2025-2028年美国数据中心累计电力缺口从44吉瓦上调至47吉瓦，相当于9个迈阿密或15个费城的用电量。

5、最新消息显示，受AI产业需求推动DRAM和NAND价格持续飙升影响，戴尔计划于12月17日起全面上调商用PC和笔记本价格，涨价幅度大致在10%-30%之间。

6、三星电子旗下首款三折叠手机——Galaxy Z Trifold于12日在韩国本土正式开售，售价359.04万韩元（约合人民币1.72万元）。Z Trifold后续还将在中国大陆、台湾、新加坡、阿联酋和美国等地发售。

1、美国总统特朗普正式签署行政令，为人工智能制定美国联邦政府监管“单一规则”，限制各州监管人工智能的权力，并阻止各州现有相关法律的执行。行政令还指示联邦政府对那些出台“被认为会损害美国全球人工智能领先地位”的州提起诉讼。

2、据知情人士透露，美国总统特朗普预计将指示其政府着手将大麻重新归类为低危险等级毒品，此举或将成为美国数十年来在大麻政策上最大的转变之一。

3、多位美联储官员发声。费城联储主席保尔森称，通胀不再是最大敌人，就业下行风险更值得担忧。芝加哥联储主席古尔斯比表示，周三投票反对降息是希望等待更多数据，预计明年降息次数多于中值预测。堪萨斯城联储主席施密德、克利夫兰联储主席哈马克均表示，希望政策保持适度限制性。

4、俄罗斯央行在莫斯科就被冻结的国家资产对欧洲清算银行提起法律诉讼。俄罗斯央行威胁欧盟，若欧盟动用这些资金，俄方将发起全球性报复行动以追回数千亿欧元。

5、英国10月GDP环比意外下滑0.1%，连续第四个月出现萎缩，而此前经济学家预计将增长0.1%。同时，英国央行调查显示，通胀预期从两年高位回落。英国央行下周重启降息预期大幅升温。

6、2026年世界杯将在美国、加拿大和墨西哥的16个城市举行。在分组结果出炉后，国际足联（FIFA）分配的门票售价也随之披露，首场比赛最便宜的门票也要265美元，决赛票价更是高达4185美元-8680美元，过高的票价引发了巨大争议。

1、美国三大股指全线收跌，道指跌0.51%报48458.05点，标普500指数跌1.07%报6827.41点，纳指跌1.69%报23195.17点。卡特彼勒跌超4%，英伟达跌逾3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌1.12%，亚马逊跌近2%，脸书跌逾1%。中概股多数下跌，阿特斯太阳能跌超10%，大全新能源跌逾6%。本周，道指涨1.05%，标普500指数跌0.63%，纳指跌1.62%。

2、欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.41%报24196.16点，法国CAC40指数跌0.21%报8068.62点，英国富时100指数跌0.56%报9649.03点。分析称，欧股走势受美联储政策预期扰动、美元走强及能源价格波动影响，市场风险偏好降温。本周，德国DAX指数涨0.7%，法国CAC40指数跌0.57%，英国富时100指数跌0.19%。

3、纳斯达克正在修改规则，允许其在发现危险信号时拒绝股票上市申请，即便申请者符合所有要求。此举旨在防止市场剧烈波动和股票操纵指控，这些现象在小型IPO中频繁出现。

4、日本股市明显走高，东证指数收盘大涨1.98%，报3423.83点，再创历史新高；日经225指数收报50836.55点，涨幅为1.37%。韩国股市亦强势反弹，基准韩国综合指数收盘涨1.38%，报4167.16点，周线录得三连涨。

5、韩国证券交易所拟对预警规则进行审查，可能将大盘股排除在投资警告之外。此前，韩交所对SK海力士实施“投资警报”措施，导致后者股价大跌，引发市场对现行市场警示制度合理性的广泛质疑。韩国央行数据显示，11月外国投资者净卖出91.3亿美元韩国股票，为今年4月以来的最大规模抛售。

1、国内债市转冷，主要现券收益率反弹，五年及以上期限国债上行均超2bp，30年期活跃券“25超长特别国债06”一度升超4bp；国债期货主力合约集体下滑，30年期主力合约跌0.71%领跌。央行开展1205亿元逆回购操作，净回笼193亿元。

2、美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌1.20个基点报3.522%，3年期美债收益率跌0.84个基点报3.578%，5年期美债收益率涨0.91个基点报3.742%，10年期美债收益率涨3.14个基点报4.184%，30年期美债收益率涨4.76个基点报4.846%。

1、世界黄金协会最新数据显示，11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入。截至11月底，资产管理总规模增至5300亿美元，环比增长5.4%；总持仓上升1%至3932吨，均创新高，今年全球黄金ETF流入总量有望创下历史最佳年度表现。

2、美油主力合约收跌0.12%，报57.53美元/桶，周跌4.24%；布伦特原油主力合约跌0.11%，报61.21美元/桶，周跌3.98%。供应过剩担忧持续压制市场情绪，布伦特原油投机者净多头头寸削减，叠加市场对2026年石油供应过剩预期，共同导致油价下跌。

3、国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.39%报4329.80美元/盎司，周涨2.05%；COMEX白银期货跌3.88%报62.09美元/盎司，周涨5.13%。美联储官员密集发声释放鸽派信号，欧洲经济数据疲软支撑贵金属价格，地缘政治不确定性增强黄金避险吸引力。

4、伦敦基本金属全线下跌，LME期铜跌2.69%报11552.50美元/吨，周跌0.59%；LME期锌跌2.01%报3139美元/吨，周涨1.32%；LME期锡跌1.50%报41125.00美元/吨，周涨2.64%；LME期铅跌1.13%报1966美元/吨，周跌1.82%；LME期铝跌0.86%报2875美元/吨，周跌0.78%；LME期镍跌0.04%报14620美元/吨，周跌2.14%。

1、周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.0554，较上一交易日上涨26个基点，本周累计涨152个基点。人民币对美元中间价报7.0638，较上一交易日调升48个基点，本周累计调升111个基点。在岸人民币对美元夜盘收报7.0546。

2、纽约尾盘，美元指数涨0.04%报98.40，非美货币多数下跌。欧元兑美元涨0.01%报1.1741，英镑兑美元跌0.10%报1.3373，澳元兑美元跌0.17%报0.6654，美元兑日元涨0.17%报155.8360，美元兑加元持平报1.3771，美元兑瑞郎涨0.10%报0.7960，离岸人民币对美元跌25个基点报7.0535。

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