【财经早餐】2025.12.20星期六

► 国家网信办：会同中国证监会深入整治涉资本市场网上不实信息，依法处置一批炮制谣言、非法荐股的账号。资本市场具有很强的信息敏感性，编造、传播资本市场虚假信息以及其他违法违规言论，扰乱信息传播秩序，影响市场稳定运行，将受到法律惩处。

► 第一财经：税改新政执行后，大众买金更贵了。12月18日，以性价比取胜的水贝悄然隐去了“投资金价”的显示，不再区分“投资金”和“首饰金”。“首饰金”价格即商户口中的“含税价”，与“投资金价”相比，价差百余元，涨幅约在11%至13%。

► 财经头条App：六五折买阿斯顿·马丁，寒冬中进口豪车集体陷入“价格战”。玛莎拉蒂、阿斯顿·马丁等品牌大幅降价。背后是进口车市场份额持续萎缩，1至10月进口量同比降30%，叠加国产高端品牌崛起对进口豪车形成冲击。曾经“高攀不起”的进口豪车集体 “降价求生”。

宏观经济

1、市场监管总局：修改《禁止垄断协议规定》，明确不予禁止的纵向垄断协议需符合的市场份额标准和其他条件，将于2026年2月1日起施行。对固定或者限定转售商品价格的纵向协议，经营者在协议期间相关市场的市场份额低于5%，同时协议所涉及商品的营业额低于1亿元的，不予禁止。

2、财政部、工信部：发布关于贯彻落实《国务院办公厅关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》的意见，明确本国产品在中国境内生产的定义。强调加强对本国产品标准及相关政策实施的监管，要求县级以上财政部门在处理投诉或监督检查时，必要时可会同有关部门进行核实、鉴定。

3、交通运输部：1-11月，港口货物吞吐量达167.5亿吨，同比增长4.4%；集装箱吞吐量达3.2亿标箱，同比增长6.6%。其中，外贸集装箱吞吐量同比增长9.5%。

4、新华社：美国《科学》杂志公布2025年度十大科学突破。“全球可再生能源增长势不可当”获评年度头号突破。2025年全球可再生能源在多个领域超过传统能源，这一重大转型主要由中国引领。

5、俄罗斯总统普京：俄罗斯目前没有看到乌克兰讨论领土问题的意愿；就欧盟企图没收俄罗斯资产警告称这是“抢劫”。俄罗斯反对在太空部署武器。中俄关系是国际舞台上的重要稳定因素。

6、日本央行：加息25基点至0.75%，为今年第二次加息，基准利率达1995年9月以来高位；工资与价格温和上涨趋势将持续，美国经济和贸易政策不确定性下降，实际利率仍为负值，宽松金融环境将继续支持日本的经济活动。

地产动态

1、中指院：11月，百城二手住宅均价环比下跌0.94%，同比下跌7.95%；十大城市二手住宅均价环比下跌1.17%，同比下跌6.32%。北京、上海、南京、武汉成交量环比增长均在两成左右，但“以价换量”现象仍在延续，年末价格调整压力有所加大。

2、江苏省南京市：12月19日有10宗宅地出让，最终1宗溢价成交，9宗底价成交，总成交金额73.19亿元。其中建邺区宅地经过61轮竞价，最终由南京奥体建设开发有限责任公司以总价16.11亿元竞得，成交楼面价45325元/平，溢价率26.35%。该成交楼面价创南京涉宅用地成交楼面价新高。

3、中原地产：在12月8日至14日当周，衡量香港二手房价格的中原城市领先指数按周上涨1.1%，至145.01。

4、21世纪经济报道：继广州海珠南泰路地块之后，保利发展本月再次落子广州。12月18日，广州白云新城地块开拍，吸引了保利发展、越秀地产两家房企参与竞拍。经过31轮竞价之后，保利发展以总价19.83亿元竞得广州白云新城宅地，溢价率17.82%，楼面价为37703元/平。

股市盘点

1、周五，上证指数报3890.45点，上涨0.36%，成交额7380.66亿。深证成指报13140.21点，上涨0.66%，成交额9878.49亿。创业板指报3122.24点，上涨0.49%，成交额4447.04亿。总体上个股涨多跌少，全市场近4500只个股上涨。两市成交额1.73万亿，较上一个交易日放量704亿。盘面上，物业、免税、超导，商贸零售等板块涨幅居前；CPO、存储器、HBM、贵金属等板块跌幅居前。

2、周五，恒生指数涨0.75%，报25690.53点。恒生科技指数涨1.12%，报5479.04点。国企指数涨0.68%，报8901.23点。盘面上，软件服务、汽车、医药生物板块领涨，小鹏汽车涨超7%，理想汽车、微创机器人涨超3%，京东健康涨超2%；纺织服饰、能源板块走弱，植华集团跌超13%，华油能源跌超3%。南向资金净买入33.71亿港元。其中，港股通（沪）净卖出9.27亿港元，港股通（深）净买入42.97亿港元。

3、截至12月19日，北交所上市公司286家，当日无新增。总市值8662.23亿元，成交金额230.30亿元。

4、两市融资余额：截至12月18日，上交所融资余额报12554.34亿元，较前一交易日减少43.41亿元；深交所融资余额报12194.07亿元，较前一交易日增加10.28亿元；两市合计24748.41亿元，较前一交易日减少33.13亿元。

5、中证报：近日“国产GPU双雄”摩尔线程、沐曦股份相继登陆科创板。多家险资已通过私募股权途径对这两家公司间接布局。沐曦股份的投资机构中至少出现13家险资身影，其中国寿（深圳）科技创新私募股权投资基金合伙企业持有341.7万股，IPO后持股比例为0.85%，国寿（深圳）科创私募为中国人寿旗下公司。

6、证券时报：港股上市文件频现“浮夸风”，香港监管部门发信函要求确保质量。信函称部分IPO保荐人所提供的上市文件品质差劣，审查不足，如涉及业务模式的描述不够清晰、过度使用宣传用语；选择性呈现行业数据以夸大上市申请人的市场地位等。

7、华体科技(2连板)：公司不涉及商业航天相关业务。

8、恒瑞医药：SHR-2906注射液临床试验获批准，目前国内外尚无同类药物获批上市。

9、长飞光纤：与数据中心相关的新型光纤光缆产品占需求总量的比例较小。

10、东方电缆：公司及子公司中标合计31.25亿元深海科技等项目，占2024年营收34.37%。

11、中原内配：控股子公司与宁波普智公司签署战略合作框架协议，就人形机器人相关业务达成战略合作意向。

12、继峰股份：获得乘用车座椅总成项目定点，生命周期总金额预计为98亿元。

13、盛新锂能：中创新航2026年至2030年期间向公司采购20万吨锂盐产品。

14、东方智造：实控人将变更为广西国资委，股票将于12月22日复牌。

15、格尔软件：终止筹划收购深圳微品致远信息科技有限公司51%以上股权。

16、*ST沐邦：因光伏电池项目长期未按约定进度推进且未能实现投产，梧州市人民政府要求退还的财政补助及扶持资金合计5.1亿元。

17、卓然股份：公司及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。

财富聚焦

1、飞猪：截至12月19日，元旦假期客单价同比增长10%，人均购买件数同比增长9%。出境游延续火热势头，相关商品预订量已大幅超过去年元旦假期全程。

2、字节跳动：加大人才投入，提高薪酬竞争力、提升期权激励力度。增加奖金投入，2025全年绩效评估周期相比上个周期提升35%；大幅增加调薪投入，较上个周期提升1.5倍。

3、南方日报：近日，周大福天猫官方旗舰店表示受市场因素影响，部分商品即将提价。周大福年内累计已涨价三次。最近一周，各大门店已经陆续收到新价签。大部分产品上调的幅度在4%-15%之间。

4、中新网：进入12月，银行理财行业渠道拓展动作频频。中银理财、建信理财等多家理财公司先后新增代销合作机构，合作范围的变化引发行业关注。此前理财公司的代销合作多集中于一二线城市的城农商行，如今已经逐步覆盖三线以下城市及县域层级的城农商行，渠道下沉趋势凸显。

5、证券日报：今年以来，保险资管机构持续登记资产支持计划。前11个月，中保登共登记资产支持计划83只，合计登记规模3445.62亿元。

行业观察

1、中新网：海南封关首日1.5吨榴莲1小时被抢空。海南自贸港全岛封关运作正式启动后的首单，马来西亚鲜果榴莲在海口一超市开售，1.5吨榴莲短短1个小时就售罄。这批特殊的“封关首单”马来西亚榴莲，于17日晚从吉隆坡起飞，18日中午直达椰城市民餐桌。

2、中国汽车流通协会：12月终端消费市场将呈现温和回升态势，但难以形成显著的“翘尾”行情。预计12月乘用车终端销量235万辆左右。2025年全年乘用车终端零售量预计达2355万，较2024年基本持平。

3、央视新闻：《疯狂动物城2》自上映以来在中国市场持续引发观影热潮。截至12月18日，该片在中国内地观影人次达到9106.4万，成为中国影史进口片观影人次榜首。外媒称，中国市场已成为该片全球最重要的票房来源地之一，并再次凸显中国电影市场的活力与战略价值。

4、杭州市：印发《关于支持类脑智能未来产业创新发展的若干措施》。支持有条件的企业聚焦硬件与核心器件、算法与数据处理等产业链关键环节，拓展类脑智能业务板块。对首次上规纳统的企业，给予不超过20万元一次性奖励；上规后连续3年保持在规的，再给予不超过30万元一次性奖励。

5、证券时报：2025年国内游戏产业实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；游戏用户规模6.83亿，同比增长1.35%，两项数据均创历史新高。

6、上证报：进入12月，电解锰价格一路走高，最新价格创出三年多新高。12月18日，其均价为17820元/吨，环比上涨200元/吨。12月以来，电解锰价格已连续十几日上涨，累计涨幅近15%，创出2022年5月以来新高。

7、中物联：2025年中国大宗商品价格指数均值预计为112.1点，同比下降0.1%。其中，氧化镨钕、精炼锡和瓦楞纸年均价格预计同比分别上涨43.4%、20.6%和18.5%。

8、新华社：近年来，我国生物制造产业规模持续壮大。目前，全国生物制造产业总规模达到1.1万亿元，生物发酵产品产量占全球70%以上。

公司要闻

1、第一财经：近期茅台酒“控量”的消息被市场普遍关注。茅台方面在回应“控量”文件为“假”的同时，明确表示各产品都以终端动销情况科学、精准把握投放节奏，不会进行“一刀切”的决策。茅台经销商也表示正常发货、没有减量。

2、红星新闻：哪吒汽车“复活”新进展公布。12月18日其母公司合众新能源发布关于经营管理受托方公开招募结果的公告。已选定经营管理受托方，每月报酬不超过10万元。

3、界面新闻：据悉，字节跳动正推进与vivo、联想、传音等硬件厂商开展AI手机的合作，为其设备预装AIGC插件，从而获得用户入口，扭转当前AI在执行层面的被动局面。

4、英伟达CEO黄仁勋：尽管公司此前宣布了高达1000亿美元的投资计划，拟与OpenAI合作建设超大规模数据中心，但目前尚未向对方支付任何款项。该巨额合作的实际进展仍处于初期阶段。

环球视野

1、央视新闻：12月18日，特朗普签署了一项行政命令，为“美国优先”的太空政策制定了愿景。该命令要求美国人到2028年重返月球，并在2030年前建立永久月球前哨站的初始设施，指示在月球和轨道上部署核反应堆。

2、美国财政部：外国投资者持有的美国国债10月下降，尽管包括日本和英国在内的一些国家增加了头寸。持仓规模排名第三的中国，10月减持美国国债118亿美元，至6887亿美元，创2008年以来的最低纪录。

3、环球网：韩国政府宣布将推行“杯具单独计价制”，禁止咖啡厅、餐厅等场所无偿提供一次性杯具，顾客使用一次性杯具须额外支付费用。此举旨在通过有偿使用机制，减少一次性杯具消耗。

金融数据

国内

1、中国信托业协会：截至6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，同比增长20.11%，与上年末相比增长9.73%。

2、新三板：12月19日，合计挂牌5988家公司，当日减少1家，成交金额5.18亿。三板成指报729.63，涨0.57%，成交额3.11亿。

3、国内商品期货：截至12月19日下午收盘，PTA、PX等涨超3%，SS、短纤等涨逾2%，苹果、焦炭等涨超1%，铁矿石、棉花等小幅上涨；氧化铝、菜籽油等跌逾2%，棕榈油、豆油等跌逾1%，尿素、生猪等小幅下跌。

4、国债：12月19日，2年期国债期货主力合约TS2603上行0.04%至102.490；5年期国债期货主力合约TF2603上行0.09%至105.970；10年期国债期货主力合约T2603上行0.10%至108.150%。10年期国债利率跌0.48BP，至1.83%；10年期国开债利率跌1.75BP，至1.97%。

5、上海国际能源交易中心：12月19日，上海国际铜价格上涨，主力合约2601，以83840.00元/吨收盘，上涨730.00元，涨幅为0.88%。全部合约成交7513手，持仓量增加426手至4991手。主力合约成交7038手，持仓量增加391手至3975手。

6、央行：12月19日开展562亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作。因当日有1205亿元7天期逆回购到期，实现净投放357亿元。

7、Shibor：隔夜报1.2733%，上涨0.03个基点。7天报1.4311%，上涨0.51个基点。3个月报1.6022%，下跌0.08个基点。

8、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.0410，涨0.0128%，人民币中间价报7.0550，涨0.0468%。

9、上海环交所：12月19日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量590441吨，成交额3861.40万元，收盘价62.40元/吨，涨2.89%。

国外

10、亚洲：日经225指数涨1.03%，报49507.21点。韩国KOSPI指数涨0.65%，报4020.55点。

11、美股：道指收涨0.38%，报48134.89点；纳指收涨1.31%，报23307.62点；标普500收涨0.88%，报6834.5点。

12、欧洲：英国富时100收涨0.61%，报9897.42点；德国DAX30收涨0.37%，报24288.40点；法国CAC40收涨0.01%，报8151.38点。

13、黄金：COMEX黄金期货收涨0.1%，报4368.7美元/盎司。

14、原油：WTI 1月原油期货收涨0.91%，报56.66美元/桶。 布伦特2月原油期货收涨1.09%，收报60.47美元/桶。

15、波罗的海干散货指数：跌2.32%，报2023点。