【财经早餐】2026.04.25星期六

每日金曲：郁可唯 - 路过人间

► 证监会：制定发布《上市公司董事会秘书监管规则》，自5月24日起施行。要求董事会秘书不得兼任经理、分管经营业务的副经理、财务负责人，兼任其他职务的董事会秘书应当保证有足够的时间和精力独立履职。

► 高盛：人工智能相关股票在标普500指数中的市值权重占比已接近45%，较2022年底ChatGPT刚推出时的约25%有了大幅增长。这意味着，一旦人工智能行业出现负面波动，美股可能就将遭遇巨大冲击。

宏观经济

1、国常会：要紧盯全球科技前沿动向，围绕国家战略需求与产业发展需要，加强原创性引领性科技攻关，提升基础研究水平，打造具有全球影响力的创新高地。要提高经略海洋能力，高效开发利用海洋，推动海洋经济高质量发展，加快建设海洋强国。

2、央视新闻：美国国防部长赫格塞思表示，伊朗仍然可以在谈判桌上做出明智的抉择，但“底线终归是底线，伊朗不可能获得核弹。

3、新华社：俄罗斯外交部表示，美国官员公开宣称要在近地空间实现绝对的主导地位，这体现出美国的太空政策正变得愈发具有侵略性和挑衅性，美国正在为在太空部署武器做准备。

4、央视新闻：《全球粮食危机报告》显示，2025年全球47个国家和地区的2.66亿人处于严重粮食不安全状态，与2024年相比有所下降，但由于缺乏完整数据，并非实际情况改善。全球面临“严重饥饿”的人数仍处于过去二十年来的高位区间。

5、世界气象组织：赤道太平洋地区气候发生明显变化，海面温度迅速上升，预示着厄尔尼诺现象最早可能在2026年5月至7月再次出现。预计未来三个月内，几乎全球范围内陆地表面温度都将高于正常水平，且降雨模式存在区域差异。

地产动态

1、中指院：截至2025年末，全国物业服务行业管理面积达327.36亿平方米，预计到2030年将达到近400亿平方米。2025年，全国物业服务企业总营业收入约1.83万亿元，同比增长4.06%。城市更新战略的深入推进正加速释放物业管理行业的新动能。

2、每经网：北京楼市企稳。4月头部项目带动下，延续一季度热度，呈现“核心资产领涨、交付力成关键”特征。二手房网签量持续高位，3月价格环比上涨，市场呈现“核心抗跌、远郊承压”格局，需求升温使供需平衡，保障价格稳定，推动成交增长。

3、央视财经：3月，杭州市二手房成交9356套，环比增长178%。杭州推出的公积金新政，提高了贷款最高额度和倍数。此外，当月杭州二手房价格同比下降5.2%，双重因素下带动了市场的回暖。

4、第一财经：在“青创15条”实施一年后，上海浦东全面升级“两个100万”的青创政策，以加快打造“青创第一城”。升级后将有更多青年人可以享受到月租金不超过2000元的低租金青年公寓，以及日租金不超过1元/平方米的低租金创业空间。

股市盘点

1、周五，上证指数报4079.90点，下跌0.33%，成交额11430.00亿。深证成指报14940.30点，下跌0.69%，成交额14988.59亿。创业板指报3667.79点，下跌1.41%，成交额7331.79亿。总体上个股跌多涨少，全市场超3300只个股下跌。两市成交额2.64万亿，较上一个交易日缩量1626亿。盘面上，锂矿、工业气体、盐湖提锂，能源金属等板块涨幅居前；绿色电力、水电、商业航天、国防军工等板块跌幅居前。

2、周五，恒生指数涨0.24%，报25978.07点。恒生科技指数涨0.75%，报4902.20点。国企指数涨0.49%，报8775.62点。盘面上，半导体产品与设备、电气设备板块涨幅靠前；水务、综合电信业务板块跌幅靠前。南向资金净买入34.6亿港元。其中，港股通（沪）净买入41.69亿港元，港股通（深）净卖出7.09亿港元。

3、截至4月24日，北交所上市公司309家，当日新增1家。总市值8715.53亿元，成交金额161.30亿元。

4、两市融资余额：截至4月23日，上交所融资余额报13676.12亿元，较前一交易日增加10.38亿元；深交所融资余额报13281.56亿元，较前一交易日增加27.62亿元；两市合计26957.68亿元，较前一交易日增加38.00亿元。

5、证监会：部署打击和防范上市公司财务造假专项行动。本次专项行动更加突出早发现、强防范、优机制三项目标。进一步严密监管发现网络。强化监管大数据仓库信息查询，强化财务舞弊监管AI大模型应用等。一体推进“不敢造假，不能造假、不想造假”的市场生态加速形成。

6、私募排排网：国内百亿元级私募机构队伍正持续壮大，数量已刷新历史纪录。截至4月21日，国内管理规模突破百亿元的私募机构已达131家，较3月底净增5家，较2025年底增加18家。

7、中证报：截至4月23日，4家券商发一季报，3家发布业绩预告/快报。这些券商业绩出现分化，部分净利下滑。业内人士称，板块呈现“极低估值+业绩爆发+并购催化”共振，底部修复明显，2026年景气度有望延续，当下资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇更加值得关注。

8、证券时报：截至4月23日，已有7家地方性上市银行（南京银行、沪农商行、贵阳银行、成都银行、杭州银行、齐鲁银行、西安银行）率先交出一季度“成绩单”，业绩整体表现再上台阶，营收、净利润全部实现正增长，资产质量也保持平稳。

9、华泰证券：一季度，快递量价均修复，件量同比增速5.8%，件均价同比增长1.0%。往后看，4月全国多地加收燃油附加费，应重视监管维持“反内卷”成果、推动行业高质量发展决心，看好全年价格维稳与电商快递板块盈利修复。

10、中信证券：物理AI是以数据驱动的深度融合物理规律的人工智能技术，有望加速落地具身智能、智能驾驶、工业制造等场景，长期趋势明确。英伟达作为行业先行者及主导者，国内厂商主要在空间环境、建模仿真、数据合作等方面布局。看好物理AI落地提速机遇。

财富聚焦

1、证监会：从4月24日起允许合格境外投资者参与国债期货交易，交易目的限于套期保值。此举旨在持续扩大合格境外投资者可投资范围，丰富境外机构投资者利率风险管理工具，增强人民币债券资产吸引力，提升境外机构投资行为的稳定性。

2、证券时报：一季度非银存款增2.03万亿元，处于历史高位；居民存款增7.68万亿元，同比少增1.54万亿元。存款“搬家”似乎并未流向理财，毕竟其规模回落超万亿；倒是FOF逆势增长，银保分红险热销、保费走高，居民存款流向呈现多点开花态势，保险成重要资金吸纳方向。

3、央视新闻：国际足联官方门票转售平台日前出现了4张2026年足球世界杯（美加墨世界杯）决赛的门票，每张票要价接近230万美元。座位位于124区下层看台球门后方，第45排，座位号33至36。当前该平台上的决赛门票最低价为10923.85美元。

行业观察

1、第一财经：从4月初到现在，废旧手机回收价格普遍跌了百分之四五十。这一轮废旧手机回收价的暴涨暴跌，根源在于上游存储芯片市场的波动。3月下旬成为市场重要转折点。常规DRAM内存价格掉头向下，4月跌势进一步加剧，正式终结了自2025年7月起延续9个月的上涨行情。

2、央视财经：国内商业航天领域目前已覆盖了星箭制造、发射、测控、卫星应用等全产业链，正在进入集中放量的关键阶。在江苏南通一家公司的卫星总装车间，一颗卫星的制造周期最快只需要3天。

3、每经网：国家电网计划今年集中采购各类具身智能设备约8500台，总投资约68亿元，重点聚焦电力巡检、带电作业、应急救援、仓储物流四大场景。业内预计2026年电力行业具身智能总投资规模有望突破100亿元。

4、航天局、市场监管总局：发布《商业航天标准体系（1.0版）》。这一体系遵循“全链条、全领域、模块化、可重构”思路，聚焦“箭星场用治”总体布局、全产业链创新、发展模式变革和健康生态打造，构建商业航天标准体系。

5、《2026年中国宠物行业白皮书》：2025年城镇宠物（犬猫）消费市场规模已突破3100亿元。90后仍是国内养宠群体的主力军，占比达42.7%。面对以年轻群体为核心的养宠人群，除宠物友好咖啡厅外，一些商业体和艺术园区也纷纷开放携宠服务，打造宠物消费新空间。

6、央视新闻：国内科技团队建成新一代激光波长量子基准，量值溯源实现自主可控。标志着我国构建了新一代、量子化、系统化光波长量值传递新体系，为高端装备制造、量子传感以及光纤通信等关键领域提供了坚实的计量技术支撑。

7、人民日报：进入4月，榴莲集中上市。业内认为，4月中下旬到5月，榴莲价格有望进一步走低。有批发商表示，今年泰国榴莲质量把控得很好，前期价格有点高，后期金枕榴莲每斤零售价可以卖到28元。

8、新华社：我国行星探测工程天问三号任务，计划于2028年前后实施发射，2031年前后携带火星样品返回地球。

9、中证报：由AI驱动的存储“超级周期”开始进入业绩兑付期。在HBM产能被提前订购、存储价格连续跳涨的背景下，本轮存储芯片供不应求的市场格局将至少持续至2027年，随着AI算力需求呈现指数级增长，存储行业正经历从周期性波动向结构性增长的“范式转移”。

10、上证报：进入2026年，兴发集团、富临精工等多家磷酸铁锂上市公司密集发布扩产计划，年内新增投资已接近200亿元。专家表示，磷酸铁锂市场正迎来盈利修复的拐点。但“总量过剩，高端紧缺”的结构性矛盾依然突出，行业或将进入一个以技术创新和成本控制为主题的新发展阶段。

11、钜亨网：三星电子已通知渠道，旗下SSD产品价格调涨逾10%；金士顿同步跟进，本周起全系列SSD至少涨价10%。市场预期，两大厂调价将引发连锁效应，带动整体SSD市场报价全面走高。

公司要闻

1、英特尔CEO：在人工智能需求爆发式增长的驱动下，半导体行业整体潜在市场规模已逼近1万亿美元。公司凭借x86 中央处理器产品线、先进封装技术、庞大的制造网络三大战略核心资产，充分把握这一需求机遇。

2、环球网：据悉，特斯拉再次推迟了在中国推出其最先进辅助驾驶功能的计划。特斯拉高管表示，其全自动驾驶系统（FSD）在中国仍未获得“更广泛批准”。现在预计FSD将在第三季度在中国获得批准。

3、观点网：软银集团旗下的移动通信部门计划将其位于大阪的部分工厂改造为日本最大的大型电池生产线之一，以尝试为其AI数据中心提供电力。据悉，软银的目标是在未来五年内使该生产线投入运营。

环球视野

1、美国司法部：撤销一项针对美联储及其美联储主席鲍威尔的刑事调查。该调查涉及美联储位于华盛顿总部的翻新工程项目。美国联邦检察官皮罗表示，已要求美联储监察长对该工程项目中高达数十亿美元的成本超支问题进行彻查，并指示司法部办公室终止当前的调查工作。

2、CCTV国际时讯：伊朗外长阿拉格齐表示，自己将前往巴基斯坦首都伊斯兰堡、阿曼首都马斯喀特和俄罗斯首都莫斯科进行访问。目的是与合作伙伴在双边事务上密切协调，并就地区局势进行磋商。

3、韩国总统府幕僚长：韩国通过从美洲和非洲进口更多原油，把对中东原油的依赖程度从69%降低到56%。油轮的运输路线也在进行多元化，5月预计将有2399万桶来自沙特阿拉伯和1600万桶来自阿联酋的原油，通过不经过霍尔木兹海峡的航线进口。

金融数据

国内

1、央行：4月27日，将开展中期借贷便利操作（MLF）共4000亿元。

2、证券时报：2026年首期特别国债发行结果出炉，20年超长期特别国债中标利率2.2%，全场倍数3.73，边际倍数1.55，发行规模340亿元；30年超长期特别国债中标利率2.2%，全场倍数3.58，边际倍数2.42，发行规模850亿元。

3、新三板：4月24日，合计挂牌5898家公司，当日减少2家，成交金额1.94亿。三板成指报737.86，跌0.09%，成交额1.56亿。

4、国内商品期货：截至4月24日下午收盘，多数下跌。多晶硅期货主力合约跌停，钯、沪银跌超4%，铂跌超3%，烧碱、豆一等跌超2%，豆二、氧化铝等跌超1%，沪锌、棉纱等小幅下跌；LU燃油涨超4%，燃料油涨超3%，SS、液化气涨超2%，原油、沪镍等涨超1%，铁矿石、苯乙烯等小幅上涨。

5、国债：

6、央行：4月24日开展50亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有5亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放45亿元。

7、Shibor：隔夜报1.2190%，上涨0.00个基点。7天报1.3240%，下跌0.50个基点。3个月报1.4275%，下跌0.70个基点。

8、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.8342，跌0.0088%，人民币中间价报6.8674，跌0.0350%。

国外

9、亚洲：日经225指数涨0.97%，报59716.18点。韩国KOSPI指数涨0%，报6475.63点。

10、美股：道指收跌0.16%，报49230.71点；纳指收涨1.63%，报24836.60点；标普500收涨0.80%，报7165.08点。

11、欧洲：英国富时100收跌0.75%，报10379.08点；德国DAX30收跌0.11%，报24128.98点；法国CAC40收跌0.84%，报8157.82点。

12、黄金：COMEX黄金期货收涨0.03%，报4725.4美元/盎司。

13、原油：WTI原油期货结算价收跌1.51%，报94.40美元/桶。布伦特原油期货结算价收涨0.25%，报105.33美元/桶。

14、波罗的海干散货指数：跌0.30%，报2665点。

·DeepSeek-V4的预览版本上线并同步开源·

一、结构创新和超高上下文效率。DeepSeek-V4 开创了一种全新的注意力机制，实现了全球领先的长上下文能力，并且相比于传统方法大幅降低了对计算和显存的需求。从现在开始，1M（一百万）上下文将是DeepSeek 所有官方服务的标配。

二、Agent 能力大幅提高。在 Agentic Coding 评测中，V4-Pro 已达到当前开源模型最佳水平，并在其他 Agent 相关评测中同样表现优异，但仍与 Opus 4.6 思考模式存在一定差距。

三、价格大幅下降。每百万token输出，DeepSeek V4-Pro是$3.48，Claude Opus 4.7是$25，GPT-5.5是$30，差距在7倍到9倍。在100万token的长上下文场景下，DeepSeek V4-Pro的推理成本只有前代的27%，显存占用降到10%。

四、丰富的世界知识和世界顶级推理性能。DeepSeek-V4-Pro 在世界知识测评中，大幅领先其他开源模型，仅稍逊于顶尖闭源模型 Gemini-Pro-3.1。在数学、STEM、竞赛型代码的测评中，DeepSeek-V4-Pro 超越当前所有已公开评测的开源模型，取得了比肩世界顶级闭源模型的优异成绩。

今日分享

种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在。——丹比萨·莫约